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全球許多投資人都將這次股災的苗頭指向中國的經濟放緩，但其實中國的高成長，有部分原因本來就是受到全球主要央行，如美國、日本和歐洲寬鬆政策的大量資金流入所刺激。這些資金為了尋求高報酬的收益而流入中國，促使了中國的影子銀行體系大幅增加，隨著美國即將結束寬鬆，中國經濟開始放緩其實是自然不過的發展。各國央行的寬鬆政策所引起的套利交易，或許才是這一波股災的禍根。
根據《CNBC》報導，國際清算銀行（BIS）的報告指出，從 2010 年起美國以外的企業發行的美元計價債券增加了 50%，從 6 兆美元上升到 9 兆美元。這些公司發行美元債券大幅增加的原因，便是因為美國聯準會（Fed） 的購債計畫所致，債券利息因此降低，投資人也被迫尋求全球其它更高收益的金融資產。這一輪信貸擴張的中心主要集中在新興市場，因為投資人認為像中國、巴西這些國家的報酬率高，值得冒更大的風險投資。
儘管信貸寬鬆的資金有些是真的流入新興市場的公司，有助於經濟發展。但大多數的資金仍是用來投資高收益的金融資產，這便是全球所謂的套利交易。套利交易的做法，即是新興市場的公司發行美元計價債券，這些債券的利息通常高於美國企業，因此可以吸引到全球投資人購買。新興市場公司便可以用賣出美元債券所賺取的收益，投資在更高收益的新興市場資產上，賺取其中的利差。