現職為外資券商當沖交易室經理,曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票,20歲開始國內期貨與選擇權的操作,而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨,22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習,累積交易筆數超過125萬筆。
反之,當通貨緊縮時,大家的消費和投資意願降低,央行就會透過降息來刺激消費,讓大家把錢從銀行拿出來花,在連續降息後央行也得想辦法找機會升息,否則降息到負利率就會傷害金融市場秩序(現在的歐洲就是如此)。
就理論上來說升息會造成債券價格下跌,因為債券的票面利率和銀行利率差距縮短,債券的買氣便會下降,導致價格下跌,對於長天期公債的影響更是明顯。
「升息初期股債齊跌,升息期間股漲債跌」是市場流傳的觀念,但究竟真的是如此嗎?債券又真的能用理論去操作嗎?我們這邊來用公債的走勢圖來做比較分析,共擷取4檔債券在2004年6月~2006年6月這段升息17碼的部分(一碼=0.25%;半碼為0.125%,17碼就是4.25%):
AGG:巴克萊綜合指數基金,升息期間以淺綠色的框圍起來
連續升息期間理當造成連續下跌,但並沒有,反而還沒公布升息前跌幅更大,在升息結束的末期,債券價格才破底。
IEF:巴克萊7-10年美國公債指數基金
IEF多撐了半年才破底。