從最新的財經時事和民生政策出發，從中發掘正確的投資與理財觀念，並且以統計數據為基礎，即使是小資族，也能擁有投資理財自主權，決策可以有所依據，而不是人云亦云。 作者為台灣大學生態學與演化生物學研究所博士候選人，經營USA STOCK的美股投資部落格，討論指數投資、價值投資等各種投資哲學與資產配置方法，目前為PTT全方位理財規劃顧問討論板以及海外投資板兩個板的板主。
Q：我原本想要採用最簡單的股債各半的配置，不過經過一些研究之後發現，股市的長期報酬優於債券，那麼只要我能承受股市的劇烈波動，是不是可以只投資股票就好？
A：
這樣做也可以，不過股債配置的好處其實也不少，建議你可以看過以下這幾個重點之後，再思考一下是否只持有股票就好。
以美國市場來說，過去十年股市的年化報酬有7.4%，而債券市場的年化報酬只有4.5%，雖然同時持有股票和債券，短期的波動可以因為股市和債市的負相關而抵銷，不過長期來看，股債各半的資產配置，大約就是可以獲得6%左右的報酬，可說是報酬被降低風險的債券給拉低了，所以如果只是看這些數據，只想持有股票也是可以理解的。
不過，過去績效不代表未來表現。沒有人能保證，未來的股市一定有比債券市場更高的報酬，就算股市可以繼續維持7.4%的年化報酬，但說不定美國公債的殖利率就超過10%了，而這樣的殖利率，在1980年代其實是常態。
的確，股市的波動比較劇烈，理應有更高的報酬，否則投資人怎麼會想要把資金放在低報酬、高風險的資產上？但是如果認為過去的表現，將來也會如法炮製，那麼很有可能會期待落空，畢竟投資一定有風險，如果那麼確定未來十年股市保證提供年化7.4%的報酬，那以現在的利率來看，借錢投資都划算，可惜並非如此。
所以當你以過去的歷史資料來當成未來的預期報酬，會面臨的第一個問題就是：未來跟過去可能會不一樣。歷史資料可以拿來瞭解投資標的的特性，例如波動程度、跟其他標的的相關性，以及報酬是否有週期性的變化，但是無論是報酬率、波動程度或相關性，在不同時間點都有不一樣的表現，千萬不要以為眼前的數據將來也會再重演。