從事金融證券業超過15年，合格證券分析師，現於CMoney全曜財經擔任顧問、財經主筆，並且是證基會以及中正社區大學講師。
投資首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。著有《相信我，你的錢賺不完》、《台股股民曆》。
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摘要
近期台股不斷創高，投資人擔心追高風險。選股教練陳唯泰提出「現金減資」角度，鎖定榮運（2607）、台產（2832）等公司。
最近的台北股市，是不是漲得讓各位膽戰心驚呢？明明已經很高了，但卻看回不回。想要介入又怕追高被套牢嗎？沒問題，今天選股教練用另一個角度，來找找值得現階段佈局風險較低，之後還有成長機會的個股。
是什麼樣的個股呢？我想挑的是「現金減資」的個股。什麼是現金減資呢？簡單來說，現金減資（Capital Reduction with Cash Distribution）是指一家公司透過減少股本的方式，將部分資本以現金形式退還給股東。這與一般認知的「減資」不同，常見的減資是為了彌補虧損，股東並不會拿到錢。但現金減資一般是公司獲利良好，且未來沒有大量投資需求時，將多餘的資金發還給股東的一種方式。
你一定會想要問：「怎麼會有這麼好的事？」。一般公司進行現金減資通常有以下幾個主要原因：
1.提升股東報酬率
2.調整資本結構
3.提振市場對公司信心
當然也有人會有不同的解讀，認為公司一定是沒什麼未來計劃，所以把資金退還給股東，這樣的公司不值得投資。不管是什麼樣的意見，我們都尊重，也因此我們必須要更清楚地去判斷，這些現金減資的公司，到底有沒有發展性。近期要進行現金減資的公司，請參考表1。
表1是近期即將進行現金減資的個股，我們現在就來分析一下，到底是哪些公司值得我們參與減資。
首先，榮運（2607）、台產（2832）這2檔個股，今年上半年的EPS超過1.5元，而且股價淨值比在1倍左右，減資前的股價並沒有高估。另外，兩者的減資幅度分別為：50%及30%，是表1中減資幅度最多的2檔。預料減資後的股本，有機會讓每股淨值大幅提升之外，因為在上半年是累積獲利的公司，預料在減資之後，每股盈餘（EPS）會跳升，股價有機會走高。
反之，我們看到佳世達（2352）、瑞軒（2489）、瀚荃（8103），上半年雖然有獲利，但是獲利不多，這裡進行減資，比較像是一種權宜之計，將資本降下來，讓EPS好看一些。但這也僅是我的個人推測，之後的發展，還是要聽公司怎麼說。
接下來我們進一步來看榮運及台產的股東結構。請參考圖1、圖2。
圖1、圖2是榮運及台產的千張大戶持股比例圖，我們可以發現榮運的千張大戶的持股比例是73.76%，台產的千張大戶持股比例是63.76%，都相當地高。兩者的散戶持股比率都不到2成，一但減資之後，散戶的持股比例就更少，籌碼也更集中，因此，若是獲利再成長，股價很可能會有上漲的機會。
接下來我們來看一下兩者的利基。榮運是長榮集團的子公司，除了本業的運輸倉儲業務之外，與中國信託人壽合資成立的「中信榮盛」，是榮運的一個重要不動產開發公司，未來將共同參與桃園航空城基地土地標售案，預計今年Q4開始。榮運本次現金減資每股將退還股東現金5元，最後交易日9月24日。
台產的簽單保費收入和自留保費收入持續成長，尤其是商業險種的業務表現亮眼。今年上半年，台產的簽單保費收入達到52.72億元，較去年同期增長了10.6%；其中，自留滿期保費收入為32.46億元，比去年增長了6.8%。在穩定現金流豐厚的條件下，本次藉由現金減資，達到股本瘦身的目的。
台產減資預計在10月中旬完成，每股將退還現金3元，換股比例為每1000股換發700股新股。以上資訊跟各位投資朋友分享，祝大家操作順利。
最後也幫自己的活動宣傳一下，9月30日晚上7點，選股教練有一場演講，主題是「關稅後時代，掌握資產重配新契機」，有興趣的朋友請儘快報名唷！報名連結如下：
實體場：https://lihi.cc/sPdAY
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作者簡介_陳唯泰
從事金融證券業20年，合格證券分析師，現任仲英財富投資長、財經專欄主筆，並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學院講師，Yahoo理財專欄、商周財富網、今周刊特約作者。
投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：《相信我，你的錢賺不完》、《台股股民曆》。
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