8年賺進16億：操盤手的不敗投資術

「每個人一輩子有兩杯水要喝，
一杯是苦的，一杯是甜的。
我很高興，你在年輕時，就先喝到苦的那一杯。」

15年前我慘遭融資斷頭，2週內賠掉1200萬，母親30年積蓄付諸流水，媽媽完全沒有責怪我，只對我說了這句話。

從在當時可謂之豪宅，位於信義路四段與敦化南路交叉路口的自有住宅，搬到出租小套房的前夜，媽媽打包行李的背影，讓我永生難忘。

「要求極限，才能品嘗卓越。」那天夜晚，我對自己許下了這樣的承諾。

巴菲特給我「投資便能致富」的啟示

追溯自己踏入證券業的起源，與華倫．巴菲特（Warren Edward Buffett）有很直接的關係。他打破了我對邁向富有之路的封閉想像。

原來，想要有優渥的經濟生活，不必非得投胎在國泰、富邦等豪門世家。巴菲特只是一個普通人，但他靠自己的努力、靠精準的投資，便可成為全球排名第二的富翁；這讓我相信，只要下定決心，朝投資高手的目標前進，必然能完成我想要給家人過好生活的夢想。

於是，愛玩而成績不算出色的我，踏著眾家同學跌了一地的眼鏡碎片，走進台大財務金融所，開始學習投資的各種理論。同時，也接手處理媽媽（菜籃族型投資人）在1989年股市大崩盤後慘遭套牢的殘股，取得35萬元的資金後，我正式前進股市。

一天賺一台汽車，獲封校園投資神童

除了到學校上課或打打籃球，我幾乎把所有的時間都放在投資上，不到半年，才念研究所一年級的我，就賺進人生第一個100萬元。曾經在一天內，帳上獲利便達50至60萬元，等於是在一天裡賺到一台汽車。

看準趨勢、標的且操作獲利，讓我的自信心不斷脹大，媽媽也把家裡的儲蓄和房子貸款拿到的錢，一併交給我進行投資。透過投資獲利及融資操作，讓我手上的資金部位從100萬加到500萬後，我也不負期望地，在短短兩個月又把500萬變成1,200萬元。

我的投資績效和在號子裡的名氣傳開來後，吸引新聞媒體前來採訪，並將我喻為「校園投資神童」、「校園股神」。

豈料，就在研究所畢業前，狂浪襲來，捲走所有的資金和美夢，付出高達千萬的學費，更幾乎賠上全家的財產。我不斷地卡在「想賣，但賣不掉」和「可以賣，但價位落差太大」的困境中，平均一天就賠掉150萬元，7、8個交易日就賠光手上的資本。

說我不傻眼，是騙人的！當時還是個學生的我，哪有可能承受這麼大的跌幅。我很躊躇，不知道該怎麼跟媽媽說，「1,200萬元的資金幾乎都沒了」，我真正難過的不是錢輸掉了，而是怕媽媽的心碎了。我是單親家庭長大的孩子，媽媽白手起家，辛苦地賺錢，30年來的積蓄卻被我兩週內在股市賠光。

還記得咬著牙將事實攤開來說的那天，媽媽一臉愕然與不可置信的表情：「那麼多的錢，怎麼可能說沒有，就沒有了？至少還會有個3、4成吧！」我仔細地解釋融資等相關操作機制後，才讓媽媽相信，「錢，真的是沒有了」，客廳裡隨即陷入一陣沉默，我也靜靜地等著媽媽或大罵或哭泣的各種情緒反應。

沒想到媽媽完全沒有責怪我，當下我忍不住痛哭，也因此更加自責。我心裡只有一個念頭，就是有朝一日，要反敗為勝。

如今，我雖然因為8年內為兩家公司賺進16億元的絕佳戰績，而獲得證券業最高榮耀「金彝獎」的殊榮，卻也曾經犯過「全天下投資人都犯過的錯」，像是只看技術面買股、跟著市場的氛圍走等等，但在重挫過後，從失敗中獲得體會，才能有今日的操盤好成績。

股海中從來沒有一帆風順的神話。或許你也曾身陷人生的谷底，但請你千萬不要放棄，要相信「努力學習，終能致富」。

10大迷思，讓你永賠不賺

我非常愛看投資書，也常常把書中教的方法運用在股市，但隨著市場經驗的累積，我發現，書中的錯誤觀念還真不少！到底是哪些似是而非的觀念，天天在侵蝕你的財富？

迷思一：精通總經趨勢、看準大盤走向，就一定會賺？

總經資訊雖然在掌握股市大盤的多空趨勢上，有很正面的幫助，但景氣對策訊號等指標不能直接告訴你，哪檔個股會獲利！

因此，即使你再怎麼喜歡總經，也不要花太多時間或太依賴它來做投資決策，應把用於投資上的時間，做80％和20％的分配——拿80％的時間來研究個股的基本面資訊，20％的時間用以了解歐債問題等總經議題；切勿本末倒置，把80％的時間看總經和大盤，20％的時間用於研究股票基本面。

迷思二：營收、獲利創新高的企業，未來成長性就高？

過度依賴財報數字的投資人，往往比不看財報的投資人，更容易落入公司派設下的陷阱，虧損幅度更多，風險更大。

基本上，企業公布月營收大幅上揚或本季的EPS大漲，都是「過去」的事，投資人必須在看到或聽到企業的營收、獲利成長時，去合理地懷疑它背後的推動力是什麼，假如推動力是因為企業有新業務，表示公司的體質變好，可將其列入觀察名單中，適時買進；假如是機會財，那就要離它遠一點才安全。

迷思三：低利率時代，高殖利率個股比定存更好賺？

台灣投資人近年來偏好投資高殖利率的個股，覺得把錢放在銀行定存，僅能賺取不到2％的利息，倒不如買高殖利率的股票，可以有5至6％的獲利，比定存高出3倍。

這個說法，看起來好像頗為合理，卻犯了一個投資上的大忌，就是沒考量到不同投資工具間的差異性，讓自己陷入更大的風險中。再者，企業由人組成，它會隨著時空環境、公司經營情況而產生變化，過往有高殖利率，不表示未來也有。

迷思四：投資股票很簡單，買當下最好的公司就對了？

有些投資專家被問及投資建議時，會很直接地回答「買當下最好的公司」，若再進一步被追問時，往往會以當下股價最高的企業（即股王）為例作結，既安全又省事。因為股王之所以為股王，就是它們正站在產業的主流趨勢線上，且前景看好。問題在於，專家們「忘了」說，股王是會改朝換代的。

從當下的眼光來看，股王確實是不錯的公司，可是把時間拉長後，就會發現股王不僅不是好的投資標的，還是風險極高的個股。如果投資人非要買股王不可，就得在它風華最盛的1到2年內（電子類股股王在位期較短）進行短線操作，千萬別想與它長相廝守。

迷思五：搭智慧型手機順風車，選Apple概念股就對了？

股市最怕炒作一時的風潮和流行，讓股市或類股股價很快達到過熱的情況，偏偏台股市場最愛各種「概念股」風潮。就拿近年來最夯的、三不五時就出現在財經報紙頭版的「Apple概念股」為例，和Apple搭得上邊的產品鏈供應商一字排開，形成一張張漂亮的表格。但被列在上頭的企業，其接到的Apple訂單占公司營收的比重多少？接Apple訂單是賺錢，還是賠錢⋯⋯等資訊，都沒有細談。

什麼？接Apple訂單的會賠錢？

當然！投資人不要傻傻地以為只要是接到Apple訂單的企業，就能因為Apple產品大賣而賺錢。因為有不少公司為了搶到Apple的訂單，把產品價格壓得很低，導致產品毛利率大降，甚至有賠錢接單的情況，目的是為了掛上「Apple供應商」的頭銜，以便獲得其他企業的訂單；而更壞心一點的企業，就是為了靠概念股題材炒股獲利。

這些被納入概念股名單的企業，「含金量」各有不同，有些可能連18K都不到，不過就是灑上些金粉的三、四級企業，或者是踏入相關領域不久，公司本身的經營模式還未健全，甚至連如何讓經營模式或相關技術成功地轉換成讓公司獲利的工具，都還不摸清楚。投資這樣的概念股企業，就只能賠錢出場，投資風險僅次於機會財。

迷思六：挑到好股後，隨時買，不要賣，就會大賺？

每次只要聽到投資人說，他買了某間好公司的股票，要留著慢慢等它漲，或者是一直買進某檔「好股」，要留做未來孩子出國留學經費時，我心裡都會忍不住大喊，「拜託！這是誰教你們的笨觀念？」這種認為存股可產生「複利效果」的想法，是大錯特錯。

首先，在這世界上唯一有複利效果的，就只有銀行精心設計，用來賺利息錢的各項貸款商品才有，股票投資是一丁點都搆不上邊。「長期投資可享有複利效果」，充其量只是行銷話術，並不適用在以中小企業為主的台股市場。

再者，企業是由人組成的，而「人是會變的」。可能因為資產的多寡、經營事業的心境不同、健康或體力的差異，抑或經濟景氣的好壞、產業結構的變化等，都會使經營企業的「人」產生改變，進而讓企業也跟著改變。

我的建議是，如果你對企業的經營情況有疑問，可以直接打電話到公司提問。千萬別想說，「我才買幾張股票，又不是大股東，怎麼好意思打電話去問東問西？」

投資人要記得，無論持有的股票張數多少，你都是公司的股東，都有權利要求公司說明經營現況。而上市櫃公司不但有義務要回答股東的問題，還設有投資人關係部門，專門處理一般及法人投資人對公司經營的所有提問。所以，不用怕，有問題就要大膽打去問！

迷思七：外資影響大，只要跟著做，就能穩賺不賠？

以目前外資占台股比重達1/3，且有比重愈來愈高的趨勢下，了解外資的動向是有必要的。可是，外資有退休基金、對沖基金等不同種類，市場操作的方式也各異，沒有那麼容易解讀。

以影響市場較大的對沖基金來說，都是一手做多、一手做空，除了專業操盤手可以透過相關數據去查詢和勾稽，以了解外資的動向外，散戶型投資人或坊間的「投資專家」，只能看得到外資期貨多、空單或股票買賣超數據，等於只看到一半！若據此解讀外資動向、跟進操作，就會陷入五里霧中，弄得自己頭昏腦脹。

除此之外，外資報告是外資提供給所有客戶的投資評估建議。然而，報告在出爐前，都會先告知VIP級的大客戶，讓大客戶們可以提前操作；有時，也要因應為數眾多的客戶利益，刻意做多或做空個股。

因此，當外資報告流出或被媒體報導時，要不是客戶們「該做都做完了」，報告內容已不具參考價值；再不就是客戶們好整以暇地，坐等投資人「同樂」，報告內容「極具參考價值」。這麼高的資訊不對稱性，讓一般投資人幾乎只能處於挨打的地位。

所以，投資人別花太多時間去追蹤外資動向，也別忙著接收結論，而是要了解外資操作的背後邏輯，養成對投資獨立判斷與分析的能力，才不會淪為替別人賺錢的墊腳石。

迷思八：買有富爸爸的公司股票，就是安全型投資？

投資人會買集團股，多半是看好集團效應，也就是俗稱的富爸爸效應。但有富爸爸的上市櫃公司，就一定會有好的投資報酬率嗎？那也未必！得要看富爸爸本身是不是個優質的企業？

有些集團旗下子公司一大堆，「什麼都做，什麼都賣」，但從母集團到子公司，幾乎沒有一家有穩定獲利，這類的集團股，無論是爸爸或兒子，都不值得投資。

倘若是個優質的富爸爸，就要看富爸爸對兒子的關愛程度有多少？一般來說，企業若有個不錯的富爸爸加持，申請上市櫃會順利很多，投資市場也會賦予期待，讓股價有一定的成長性。

但上市之後，得看富爸爸和兒子之間，是否有直接的訂單或業務往來，如果沒有，表示兩方的「關係疏離」，富爸爸效應不大；如果有且比重不小，就表示企業的營收和獲利，有富爸爸在背後做靠山，相對穩當，投資價值較高。

以「兒子眾多」的鴻海為例，生產機殼的鴻準與PCB軟板的臻鼎，和鴻海的業務往來密切，就屬於有靠山型。不過，某些經營不佳的集團股，旗下一大堆子公司，但連母公司本身都經營不好，子公司多半也乏善可陳。若投資人只看集團效應和市場題材，或靠財報數字選股，就會看不清誰才是真正會賺錢的「好兒子」。

迷思九：敢於在危機時入市，才能賺到倍數獲利？

大多數投資人在大型股災或全球型危機爆發後（如2008年金融風暴、2011年歐債危機），都會大幅度地減少投資部位，避免投資虧損，僅有如巴菲特等級的投資大師，才會在危機時入市。

若你問我，危機入市可不可行？我會告訴你，「這是你和大股東能夠平起平坐的唯一機會。」因為只有在股市崩盤時，盤勢及股價雙雙重挫，一般投資人的持股成本，才會較接近大股東。但這個前提是，投資人必須能很清楚地分辨「什麼是好的股票」，否則危機入市給你帶來的就不是機會，而是更大的災難。

迷思十：不管多空，長期投資？

在前面提及的危機入市，是屬於大股災後的特殊進場時點，而在一般相對多頭的牛市與相對空頭的熊市中，投資人還是應該採取「與趨勢為友」的策略，在熊市時淡定，增加現金部分、減碼風險性的股票投資；在牛市時積極，減少現金持有、加碼股市投資。

因此，投資人想在股市裡從容來去，就必須了解市場翻轉的訊號，及早做出調節。如果投資人發現，基本面的總經數據，如領先指標、景氣對策信號，開始由高點往下；同時，代表貨幣供給量能的M1b及M2，也從高檔往下；加上台股指數往下跌破季線等3個訊息出現時，就表示股市將從牛市轉進熊市，要儘快逢高減碼手上的持股。反之，則代表股市將從熊市翻轉進牛市，投資人可以適時地加碼未來成長可期的好公司。

台灣產業以中小企業為主，而中小企業平均壽命為13年，所以，長期投資的觀念必須改為長期追蹤。

【操盤贏家的忠告】

我將這10大迷思細分為3大類，投資者應隨時檢視自己是否犯了這些錯：

1. 愈看愈錯的基本面：精通總經趨勢、看準大盤走向，就一定會賺？營收、獲利創新高的企業，未來成長性就高？低利率時代，高殖利率個股比定存更好賺？投資股票很簡單，買當下最好的公司就對了？

2. 愈相信愈慘的概念：搭智慧型手機順風車，選Apple概念股就對了？挑到好股後，隨時買，不要賣，就會大賺？外資影響大，只要跟著做，就能穩賺不賠？買有富爸爸的公司股票，就是安全型投資？

3. 愈做愈賠的技術面：敢於在危機時入市，才能賺到倍數獲利？不管多空，長期投資？