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摘要
1.特別股和普通股最大的差別是，公司在分配利潤和剩餘財產的權利順位都是「特別股優先於普通股」。
2.美股中的特別股超過1,600檔，掌握這6個重點，就能挑到適合的特別股。
特別股和普通股，都是公司募資的工具（詳見Tips），最大的差別在於，公司在分配利潤和剩餘財產的權利順位是，特別股優先於普通股，所以又名「優先股」，而因特別股具配息率固定、到期買回等債券性質，也有混合型有價證券（Hybrid security）之稱。
Tips＿公司為何要發特別股？
在公司募資工具中，債券或可轉債支付的利率成本較低，為何要選擇發行特別股？柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲指出，主要有3種可能：①防止股權被稀釋及經營權被控制；②不想因為發行債券而提高公司負債比率；③強化資本結構。
但在美股中的特別股超過1,600檔，且有不少公司發行的特別股多達8～9種，投資人要從何了解和比較起？吳盛富建議，可從特別股的發行內容，查看以下6個重點：
1.票面價值（Face value）：即發行價，依美國法令規定為每股25美元，而這也往往是公司設定的買回價，投資到期者不會有價差損失。
2.票面利率（Coupon rate）：投資人是按「發行票面價×票面利率」定期領息，吳盛富觀察，目前票面利率水準在5%～8%。但票面利率不一定固定，可分為3種：①永久固定（fixed for life）；②浮動利率；③固定轉浮動（fixed to floating），指發行前5～10年利率為固定，之後轉為浮動。
3.配息頻率：目前市場上有95%的特別股都是採季配息。
4.股息類型：以個股而言，多數的特別股，配發的是股息型（dividend），少數會是利息型（interest），若配發的是股息型，就會課徵股利稅30%，利息型則免稅；至於特別股ETF和多數的基金，則一律課稅。
5.買回權：多數特別股訂有「買回權」，亦即在到了買回日（call date）之後，公司有權以發行的票面價值（25美元）買回部分或全部特別股，有時也有公司會以普通股的形式買回特別股。
6.股東權益類型：約有6種權益類型，如股息支付可否累積、可否轉換成普通股，以及買回固不固定等（詳見圖2），投資人需先搞清楚各權益類型的條件，才能做好對應的投資策略。
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