理財W實驗室/黃御維 Wilson
我是一名證券分析師，目前任職於證券業，個人投資經驗超過9年，接觸過各種金融商品與投資工具，也遇過市場的大小風浪，我創立「理財W實驗室」是希望傳達更多正確的投資觀念與想法給你，希望你能因為的文章或是簡單的一兩句話，減少許多在投資路程的冤枉路。
摘要
過去40年，美股個股中位數回檔達85%，即使最優秀的股票也平均下跌72%，許多股票需多年甚至無法恢復高點，顯示股市波動劇烈且不可預測。投資人情緒常影響決策，導致過早買賣與過度反應。
相比之下，指數型ETF（如S&P 500、0050）雖仍有回檔，但幅度相對較小且最終能創新高，能分散風險、減少情緒干擾，因此是長期投資的穩健選擇。
轉眼間，今（2025）年已經過了8個月。市場近期漫天飛舞的消息都是「股市創新高」，尤其近期美股的超級財報週與關稅議題逐漸鈍化，進一步帶動股市頻頻創高。
回首4個月前，你還記得我們經歷的一場極度恐慌的熊市崩盤嗎？沒錯！對於任何長期投資人來說，股市的飆漲與回檔往往是無可避免的挑戰。
根據華爾街分析師Michael Mauboussin最新的研究報告，若你沒有超越常人的忍耐力，你面對股市的上下波動會非常痛苦。
Mauboussin針對1985年至2024年期間，所有在美國交易所上市的股票進行調查，結果顯示，這段期間的股票曾遭遇過85%的中位數回檔（從最高點至最低點），而這只是其中一部分的情況。
更糟的是，超過半數的股票，從未能完全收回損失；而那些能夠回到先前高點的股票，過程卻漫長，平均需要5年的時間才能恢復到之前的水準，平均的意思也表示，更多股票要花更長時間才會恢復。
對於投資人而言，這樣的漫長回升無疑是一種心理上的巨大考驗。
選股能力出眾，也無法避免大回撤
上面的數字僅針對「中位數」而已。那麼，如果你選股的能力遠超過平均水平，你幸運地選擇過去40年內表現最優異的20檔股票，這些股票仍然經歷過平均72%的劇烈回檔。
令人難以置信的是，Apple的股價曾經跌幅高達83%，Nike也一度失去了66%的市值。即便是過去20年來表現最強勁的Nvidia，股價曾經下跌過90%以上。而最為人熟知的Amazon，當年也曾從歷史高點下跌達95%。
這些數據再度證明，股市的不可預測性。
儘管如此，這些極端數字為我們提供了關於股市運作的額外洞見，特別是在情緒驅動的投資行為和市場反應的問題上。