moneybar是財經商業社群網站，幫助你實現財富自由，快樂退休。我們打造「個人化」財商FQ知識，提供：國際金融資訊、台股及ETF投資趨勢、高手實戰經驗。追蹤我們，提升你的 「資」識力，成為投資高手！
摘要
1.淨值結構中的收益平準金與資本損益平準金是評估配息能力的重要指標，累積金額愈高，配息能力愈強。
2.高股息ETF如00713、00878等，因累積較多資本損益，具備較強配息能力，而新發行的ETF則需視股價和股息收入，才能慢慢改善配息狀況。
買高股息ETF為了穩穩領息，如果你買的高股息ETF配息不穩定，或是縮水，你還想繼續買下去嗎？去年底許多高股息ETF大換股，究竟今年的配息能力如何呢？答案雖然尚未揭曉，但我們可以從一個指標來檢視，看看哪些高股息ETF在2025年具有較強的配息能力。
去年高股息ETF誰績效領先？
2024年是台股ETF爆炸性成長的一年，總規模從2023年底的1兆4,000億元，成長到2兆7,000億元，成長幅度高達92.8%。其中，高股息ETF占比超過7成，更是投資人趨之若鶩的焦點。可惜的是，過去一年高股息ETF表現遠遠落後市值型ETF，此外，下半年配息率又出現縮水現象，許多投入大筆資金的投資人開始猶豫，是否該繼續持有高股息ETF？
近1年高股息ETF績效表現
註：統計至2025.01.09 資料來源：MoneyDJ、CMoney、投信網站
圖片放大
從上述統計發現，高股息ETF表現最佳者，全年含息報酬率約在20%左右，跟2023年相比已明顯縮水。不過，配息率其實還是相當令人滿意，全年配息率超過9%以上、甚至高達11%、12%的也可看到。
不過，幾檔規模較大的高股息ETF如國泰永續高股息（00878）、元大高股息（0056）過去一年表現較落後，首創月配息的00929去年下半年配息也逐漸萎縮，此外，募集期間造成轟動的元大台灣價值高息（00940）、統一台灣高息動能（00939），掛牌之後股價一直未能突破發行價，投資人還處於套牢中。
拆解淨值結構，領先掌握配息能力
雖然在去年底多數高股息ETF都進行持股調整，等待今年的新配息來充實淨值。不過，究竟能配多配少，投資人心理也沒有衡量標準。若要預測2025年的配息能力，我們先從淨值來找答案。
淨值＝面額A+收益平準金B+資本損益平準金C
一檔ETF的淨值，來自3個部分：1.A面額，2.B收益平準金，3.C資本損益平準金。能拿來配息的只有收益平準金與資本損益平準金，如果B＋C累積金額高，則配息能力強。這就像一家公司擁有一些累積盈餘，未來一年就有更強的配息能力。
B收益平準金是指，為避免股息被稀釋，新ETF申購者的資金預先提撥收益平準金，作為配息使用，以免影響原先投資人權益。因此，若ETF規模成長愈大，收益平準金也會較高。但並不是所有收益平準金都可以拿來配息，金管會在2024年1月公布了收益平準金使用的4項原則，必須要符合相關原則，才可以拿出來作為配息。
C資本損益平準金，是指ETF已經實現與未實現的資本損益，及已實現與未實現的資本平準。簡單來說，若是領到股息或是賣出股票賺到資本利得，都可納入資本損益。但除了已實現損益外，還有未實現損益，包括尚未領到的股息、尚未賣出的股票，因此隨著股市波動，資本損益也會持續變動。