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摘要
最近股市殺聲隆隆,但過去跟現在不同的差異是,這次殺下來不只是「融資斷頭」,還有一個大部位是來自「股票質押」。其實總歸一個東西,那就是「維持率」,沒顧好就會殺死自己,控制得宜,就能賺到超額報酬。
最近股市殺聲隆隆,但過去跟現在不同的差異是,這次殺下來不只是「融資斷頭」,還有一個大部位是來自「股票質押」,而這些東西看似複雜又很混亂,其實總歸一個東西,那就是「維持率」,沒顧好就會殺死自己,控制得宜,就能賺到超額報酬。
首先要說的是「維持率的由來」,你一定經常聽過舉例,維持率公式是這樣算:100/60=
166%,然後就開始看不懂了,後面不管怎麼說都是天文數字,又或是明明寫的是中文字,你卻看不懂含義,這種時候看再多相關資訊也無意義,讓我用實戰派角度來跟你分享。
融資斷頭的算法
我們簡單一點來舉例,假設你想融資買進100萬元市值股票,那麼其中60萬元是券商借給你,40萬元是自己出錢,所以維持率就是100萬元/60萬元=166%,這邊我會解釋成這樣:目前股票總市值,是借款的1.66倍。
至於「斷頭」則是130%,這就需要補錢,跟股票市值有很大的關係,因為券商借你60萬元是不變的負債,而斷頭130%指的是市值已經下滑到借款的1.3倍,所以60萬元x130%=78萬元。如果你一開始融資100萬元市值股票,那麼這樣的意思,就是當100萬元市值殺到78萬元的時候,就是追繳令來的時間點,所以融資下跌22%,就會斷頭。
再延伸到大盤融資維持率來看,你就會更有感了吧?
2024年7月加權股市創新高的時候是166%以上,而8月5日加權指數殺最慘的時候是139.42%,是不是快要逼近130%斷頭?但這比較屬於「總平均」的概念,因為大盤維持率的公式是這樣算:大盤融資維持率=所有融資股票市值/大盤融資餘額。
所以更精確的方式,應該要是從個股的狀態去判斷,簡單的方式,可以看看股票最高點,是不是已經殺了22%,如果融資餘額很高,就很有可能觸發第1波斷頭壓力。
股票質押斷頭的算法
再來是「股票質押維持率」,這個起算一樣是166%,但公式有差異,要這樣看:維持率=股票抵押市值/(借款+利息)。
所以借款加上利息的1.66倍或者更高,就是安全水位。
舉例來說,我今天想用100萬元股票來質押借錢,那麼最高可以借到6成,也就是60萬元,此時我的維持率就是166%,等到市值殺到78萬元的時候,維持率就會掉到130%。假設想把維持率拉回166%,那麼這等於目前只能借市值78萬元的6成資金,也就是46萬8,000元,但我一開始借款是60萬萬對吧?所以我必須還給金融機構13萬2,000元,或者另外抵押13萬2,000元市值的股票進去,這樣維持率就可以回到166%。
而這陣子新聞鬧得沸沸揚揚,說到股票質押維持率斷頭,就是這麼一回事。當股票市值持續縮水,你可以選擇「還錢」或另外「抵押股票」,但重點就是大家都沒錢,而且也投機亂搞一通,借款動不動就想拉到6成,造成維持率很緊張。
如果一開始100萬元股票,你只借款50萬元,那麼這樣的維持率就是200%(=100萬元/50萬元),這樣是不是就比較輕鬆一點?
至於50萬元借款會出現斷頭的情況,就等於50萬元的1.3倍是65萬200%,所以100萬200%可以殺到65萬200%,也就是下跌35%,這樣就可以吃4根跌停板了,是不是比借滿6成的情況更有餘裕?
因為借滿6成只能承受22%下跌,所以你可以去計算,到底維持率要拉多高,才能避免崩盤導致斷頭追繳的風險,那麼股票質押就不會像這些新聞小白一樣緊張了,遇到崩盤就陷入身敗名裂的危機。
本文獲「玩股網」授權轉載,原文:聊聊維持率如何應用實戰!融資、股票質押到底怎麼搞到斷頭影響股市的?
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