今日資訊

聯準會首度暫停升息!FOMC會後記者會透露什麼訊息?全面解讀

「MacroMicro/財經M平方」是亞洲唯一鑽研指數型商品基本面的專業總經投資平台。
我們致力於將關鍵的數據轉化為友善的圖表,協助大家創立屬於自己的投資地圖。
財經M平方正改變著過去資訊不對稱的時代,讓投資人不再被動接受資訊,而是主動「重視基本面」並且能夠「為自己的投資負責」。

圖片來源:達志影像
圖片放大
摘要

我們想讓你知道的是 :
聯準會自2022年3月開始升息以來,已將利率自0%~0.25% 調升至5%~5.25%,本次 2023年6月FOMC會議首度暫停升息,卻同時上調利率點陣圖至5.5%~5.75%,我們如何解讀?會後記者會又透露出哪些關鍵?

6月維持利率不變,卻意外上調今年利率終點2碼

本次會議聯準會票委全員同意暫停升息,將政策利率維持在5.00%~5.25% 區間。聲明稿部分變動不大,特別強調近期數據顯示經濟活動維持溫和擴張,並新增解釋暫停升息目的為讓委員能評估更多信息及其對貨幣政策的影響。

圖片來源:財經M平方
圖片放大

另外,在最新6月利率點陣圖中,2023年中位數意外上調2碼至5.5%~5.75% 區間,18 位委員中總計有9位委員上調、12位委員支持再升息2碼(原7位),相比會議前預期的鷹派。我們認為主要反映2023年Q1就業、消費數據淡季不淡、4月核心PCE年增持穩在 4.7%以及美國銀行業擠兌危機未有進一步大幅惡化,因此依照利率前瞻指引,將升息終點保持在核心PCE年增,再加上1%,反映委員普遍認為足夠限制性貨幣政策的利率水準。

圖片來源:財經M平方
圖片放大

Powell會後記者會重點》

6月暫停升息的原因:有更多時間、信息做決策

Powell在記者會開場,便表示自2022年年初至今的快速升息5%,以及每月大幅度的縮表,這些緊縮的貨幣政策影響尚未全部反映,考量對經濟的不確定性、滯後性以及可能的信貸緊縮影響,本次決定維持利率不變,主要是讓委員有更多信息去評估貨幣政策的影響。

Q:Financial Times、The Wall Street Journal記者提問如何評估6月可以暫停升息,還有為何未來還有可能升息,但不在6月就升息的問題的原因?

A:Powell表示就像他在去年底所提到的緊縮貨幣政策考量的3個順序:升息速度、升息終點、高利率維持時間,目前已經度過快速升息打壓通膨的階段,隨著接近升息終點,放慢升息速度將是有意義且合理的。6月決定維持利率不變,就是緊縮貨幣政策考量的3個順序的延續,現在關注的是額外緊縮的程度,暫停升息將讓委員有更多的時間、信息去做更好的決策。

7月升息的看法:尚未做決定,將依照數據

Q:Financial Times 記者提問委員是否有7月升息與否的初步討論,以及Powell對於這些初步討論的看法為何?

A:Powell 表示6月暫停升息的決定只跟本次會議有關,委員並沒有對下次會議升息做出決定,因此關於7月會議只想強調兩件事情:第一、尚未做出任何決定;第二、希望7月將是一場live meeting實時會議(意思是將依賴經濟數據、事態發展而決定),並且於後續其他問答中,表示幾乎所有委員(nearly all)都支持年內適當地進一步升息,但否定6月暫停升息是skip情境(跳過一次會議,之後再升息),強調依賴經濟數據、事態發展的方式決定。

升息終點:已經離足夠限制性的目的地更近

Q:記者提問Powell在5月時說過升息過度以及升息不夠的風險正接近平衡,現在還是如此認為嗎?另外,可以告訴我們充分限制性利率是多少嗎?充分限制性利率是5.6%或是6%嗎?

  • 分享: