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成為聰明的投資人
「股票有個持續不斷的整體趨勢，就是從許多人手中流到少數人手中。長遠來看，大多數人都賠了。這對交易人的含意是：想賺錢，你的行事作為必須像少數人。如果你把正常的人類習慣和傾向帶到交易上，你就會倒向大多數人，不可避免會賠錢。」—威廉．艾克哈特（WilliamEckhardt），《新金融怪傑》（TheNewMarketWizards）
本書從頭到尾，好幾次強調投資人面臨許多巨大的挑戰。想超越市場很難，因為股票市場的訂價往往非常有效率。因此要取得成功，投資人肯定需要靠優勢。前面的章節中，我已經找出頂尖投資人認為是強大優勢不可或缺的許多軟技能。
我們可以將這些要素，視為共同定義投資人智慧的因素。換句話說，只有這些行為和流程要求表現出色的人，才能被視為聰明的投資人。而且，只有聰明的投資人才有合理的機會超越市場。
幾乎大多數的頂尖投資人都強力支持的這些因素，可以分成3大支柱（詳見圖1）。
第1，投資人需要一套獨特且謹言慎行的投資策略，以始終一致的方式和嚴格的紀律去運用。這套策略應該包括找出市場無效率的有效哲學，以及可以利用這些無效率（最好是專有和靈活）的方法。此外，當投資人待在他的能力圈內，這套策略的優勢通常強得多。
第2，聰明的投資人運用他們的策略時，追求以獨立、勤勞、永續學習、謹言慎行和知識為特徵的流程。
第3，在整個投資流程最高的層次上，聰明的投資人得到一組不可或缺的態度支持，也就是謙卑、對工作的熱情、耐心、情感抽離，以及能夠對抗群眾的勇氣。
本章的目的，是提供投資人智慧及其組成的3大支柱明確的綜效。在本章結尾，我將探討經驗、才能和傳統智慧扮演的角色，並做總結。
有效的投資策略
由於股票市場的競爭激烈和認知偏誤的力量，投資人需要一套策略。投資策略可以描述為進出市場的方法，由兩個要素構成：
1.一種市場哲學。
2.一種執行方法。
少了闡述明確的投資策略，投資人相對於其他市場參與者缺乏競爭優勢、必然會抄捷徑、對任何類型的謠言和小道消息非常敏感，而且很可能屈服在內心聲音暗中為害的誘惑之下（詳見第1章）。下面各節，我將解釋一套策略可以如何有效地協助投資人避免做這些事情，以及聰明的投資人會如何選擇合適的策略。