QE魔力衰退,貨幣貶值大戰還會持續

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當全球經濟成長力道不佳,這位績效王認為股市報酬將不到五%, 但他看好美元計價的信用債,持有一年以上應有不錯報酬率。
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反之,美國經濟目前在全世界展現出唯我獨尊的動能,美元升值不是什麼意料之外的事情。然而,匯率已經先行反映,現在很可能是美元升值的最後一個波段。

人民幣在過去五年是全球最強的貨幣之一,而它現在只不過貶了二%到三%,這根本不是新聞啊!我不懂為什麼大家都要放大這件事(雙手一攤,不可置信貌),這有什麼好討論的啊?

問:你覺得過度反應了?

答:完全就是啊!沒錯,人民幣是在反向修正中,但這是對應到中國的基本面。中國的貨幣政策制定者現在面臨一個兩難:不貶,救不了經濟;貶了,可能造成更多資金外流。

投機者看到這個狀況,他們知道中國銀行想要管控匯率,於是虎視眈眈的尋找空隙切入攻擊。

回顧過去類似的例子,比如一九九二年,英格蘭銀行遭受狙擊的那個星期三,現在香港受到類似的攻擊。投機者鎖定目標,然後迫使央行棄守,瑞士央行讓瑞郎和歐元脫鉤,也不過一年前的事。所以這會是一個長期行動。

問:索羅斯(George Soros)公開在達沃斯論壇上唱空人民幣,中國人民銀行也公開反擊。你認為有些避險基金會趁著貨幣戰爭的機會,把人民幣當成標的?

答:沒錯!基本面的壓力可能驅使人民幣貶值一些,但人民幣貶值二○%的巨大壓力因素並不存在,不須過度擔心。

問:你認為熱錢對人民幣的狙擊戰已經結束了嗎?

答:這一場戰役(battle)結束了,但戰爭(war)還沒。

我不認為這件事(戰爭)會消失。說實話,除非全球經濟開始快速成長,當前的貨幣壓力不會消失,因為當前經濟情況,大家都有貶值刺激成長的壓力。

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