台灣最大國際商品部落格主編，曾任經濟日報專欄作家；財訊雜誌、今周刊、天下雜誌、非凡周刊等媒體特邀財經作者。專長為全球人口結構分析與統計、各國總體經濟和趨勢分析、波浪技術分析、全球外匯系統、美股ETF商品操作。著有《看線圖輕鬆賺外匯》、《看線圖高效率賺外匯》、《自主投資之鑰》。
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2014年以來，中國官方公布的許多經濟數據顯示，中國的經濟轉型是走在山谷間的鋼索上，步步為營，這也可以解釋為何中國政府近年來，更高頻率的調降存款準備率和利率，除了低通貨膨脹以外，產業轉型的過程，需要更多的資金流動性，降低民間企業的融資成本，才能提高產業轉型的效率，寬鬆貨幣政策是必要之惡，為了追求產業轉型更順利，「增加貨幣信用」的措施做不得。
然而一系列寬鬆貨幣政策實施的結果，加上美元升息的國際環境，人民幣對美元貶值的壓力越來越大，不過中國人民銀行仍然試圖透過外匯干預來阻止人民幣貶值，在岸人民幣外匯市場不難觀察到交易量突然增加的情形，這很可能是中國人民銀行干預的痕跡，為了彌補國際熱錢流出中國的貶值壓力，中國動用外匯存底阻貶，自然是無法避免。
這也是為何2015年全年中國外匯存底史上首見下滑，而且銳減4280.2億美元（約14.32兆台幣），同時期內人民幣國際化的情況越來越白熱化，中國人民銀行干預匯市的成本愈來愈高，甚至有意放手讓人民幣緩慢穩定貶值，因為經濟不見起色，利率調降，中國吸引熱錢投資的誘因降低了，資本外逃，要逆著市場操作的難度越來越高。
200801〜201512中國外匯存底變化情況
這樣的場景不禁讓人回憶起1990年代，中國也曾面對外匯存底大幅減少的情況。美國銀行業在1987年股災後恢復元氣，民間消費逐漸增加，銀行債券業務快速增加、高收益債和衍生工具市場蓬勃成長，當時大量熱錢流入美國債市。
1994年以前，美國聯準會維持低利率數年，促進銀行業和房地產復甦，讓投資者產生利率會一直不變的錯覺，美國總統柯林頓隨後在1994年 1月的國情咨文中，說明美國經濟已經開始復甦，隨著當時聯準會主席葛林斯潘調升利率時間點逼近，1994年1月，美元兌人民幣匯率從5.8貶值到8.7，貶值33%，如果從1990年算起，4年內的人民幣最大貶值幅度超過45%，這是中國央行控管匯率的歷史中，貶值幅度最劇烈的一次，美元首次升息後，從墨西哥到南美洲陸續爆發債務危機，國際熱錢撤離，1996年就爆發著名的亞洲金融風暴。
199001〜199501中國外匯存底變化情況
美元升息、新興市場匯率貶值、債務攀升、中國外匯存底減少、東亞房價高漲，1990年代越來越多相似的情境出現在2015年前後，歷史會不會再度重演呢？
過去幾年，「中國崛起」幾乎要成為神話，現在強國落難，很多人等著看它「趴下去」，就好像看到班上總是考第一名的同學成績倒退嚕，除了滿足自己的酸葡萄心理，其實對自己沒有太大幫助，中國經濟若失速，對整個東亞都沒好處。
個人認為，中國不會像自由落體般掉下去，比較像是慢慢下跌，但是和中國貿易關係較密切的國家，受到的影響就會比較大。
至於會不會再度引爆亞洲金融風暴？1994年美元升息，直到1996年才爆發亞洲金融風暴。
美國現在才剛開始升息循環，熱錢吸引力還沒那麼強；而中國也才剛開始外匯存底下降，應該還能再撐一段時間。在等待經濟轉型成功之前，能撐多久，就看中國還有多少「血」可流了？
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台灣最大國際商品部落格主編，曾任經濟日報專欄作家；財訊雜誌、今周刊、天下雜誌、非凡周刊等媒體特邀財經作者。專長為全球人口結構分析與統計、各國總體經濟和趨勢分析、波浪技術分析、全球外匯系統、美股ETF商品操作。著有《看線圖輕鬆賺外匯》、《看線圖高效率賺外匯》、《自主投資之鑰》。
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