MBA畢業，研究興趣在企業評價、智慧資本及策略；目前擔任新創企業的網路編輯。
最後，我們來看一下博客來在歷年 ROE 的杜邦分析，看看博客來這間公司是如何為股東創造報酬率的：
我們可把博客來的 ROE 杜邦分析區分為「趨勢」、「組成」、「動力」等面向來討論：
1、趨勢：博客來的 ROE 雖然不太穩定，但從時間序列來看確實是逐年上升的：2003 年大約在 30% 左右，2013 年則來到了將近 60% 的水準。
2、組成：博客來和通路類型的公司相同，構成 ROE 的主要元素來自於「總資產週轉率」而非「利潤率（營業利益率）」。這是因為通路主要生存意義不在於生產產品，而是如何將供應商的貨品快速流通、提高資產的使用效率。
3、動力：在資產週轉率＆權益乘數沒什麼變動的情況下，博客來的 ROE 成長動力主要來自於「利潤率」的提升，這背後代表了產品組合平均利潤的增加。
當然，同樣的 ROE 結構也可以在 PCHome＆momo 購物網看到：都是屬於低利潤率、高資產週轉率的類型。但如果在利潤率上有些微優勢，就可以在 ROE 上有大幅度的領先。
假如博客來獨立上市的話，是一間值得投資的公司嗎？我想我會從下面幾個面向認真考慮：