台大經濟研究所碩士、美國哥倫比亞大學經濟學博士候選人；現任AIA Capital 財富管理公司首席經濟學家及財訊雙周刊專欄作家。興趣是研究總體經濟，並從中發掘投資亮點。
1989年天安門事件後，西方國家對中國有經濟制裁。1992年春天，鄧小平南巡廣東，重新發動改革開放攻勢，想要拼經濟，ㄧ方面可轉移內部政治上的緊張，另方面可化解外部經濟上的圍堵。
在這個背景下，為了要走東亞四小龍的「出口導向」的經濟成長模式，人民幣在1994年貶值了，讓美元的價位由5.8人民幣升值為8.7人民幣，美元足足漲了50%，反過來講也就是人民幣貶值了50%。
這個貶值的效果是驚人的：當年度中國的出口金額由920億美元，大增為1840億美元。事實上，中國在巨幅貶值後，連續3年出現了出口擴張，終於擠壓到東南亞國家，使他們的國際貿易由順差轉為逆差，外匯儲備開始下降，最後爆發資金的大逃亡，也就是1997年的東亞金融風暴。
歷史總是會出現意外的相似。在人民幣貶值的當年恰好美國進入升息周期。聯準會在短短一年內，從1994年2月到1995年2月，把聯邦資金利率從3%升到6%，長期公債的價格因此重跌，形成所謂的「債券市場大屠殺」。（相關文章：股市重跌，新興市場貨幣驚驚貶...2015下半年最讓人困惑的事：又沒發生什麼大事，怎會這樣？）
美國的這次升息的本意是提早對付通膨，無可厚非。妙的是，美國的升息會吸引資金流入美國來套利，等於是在對新興市場抽銀根，或者說是在剪羊毛。1994年12月，墨西哥終於撐不住，爆發披索危機。
所以，美國升息後出現新興市場風暴，是早有前例可循的。