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早在 1985 年，位於加州的奧克蘭市是首個售出 22 億美元免稅的退休金責任債券 (POBs) 的城市。伊利諾州也在 2003 至 2011 年間發行了價值 171.6 億美元的退休金責任債券 (POBs)。而波多黎各在 2008 年發行了 28 億美元。新澤西州也在 1997 年至 2003 年發行了 29 億美元。
簡單來說，退休金責任債券 (POBs) 的概念是允許一個城市或州借錢來支付退休金，並用該城市或該州未來的收入償還。
但是這裡有一些問題產生：
Samson Capital 債券專家 Kenneth Potts 表示：當你買入退休金責任債券 (POBs) 時，表示你正借錢給退休金基金對其投資組合進行槓桿操作，這將使你陷入曝險部位之中。
換句話說，這些退休金責任債券 (POBs) 並無實際的資產支持，也沒有具體的現金流以保證可以還款。
正如穆迪的報告指出：在本質上，退休金責任債券 (POBs) 根本就不是債券，它只是為退休金募資的一個媒介。
在最壞的情況之下，破產的城市寧可將僅剩的一點點錢選擇支付給退休金基金，也不會支付給退休金責任債券 (POBs) 的持有人。
而最新悲慘的案例發生在今年五月。當聖貝納迪諾，加利福尼亞州願意提供支付 1% 給退休金責任債券 (POBs) 的持有人時，同時願意承諾支付其退休金負債 100%。
Kenneth Potts 補充：這更顯示你在債券投資組合中，你必須知道你擁有的是什麼，以及公共收入將如何償還你的債券。
在退休金責任債券 (POBs) 市場，現在仍然吸引著許多的投資人。包括明星基金經理人岡拉克 (Jeff Gundlach) 在 5 月的私人會議中因其高收益率，建議買入波多黎各的退休金債券 (POBs)。
但巨大的報酬率即伴隨著巨大的風險，投資人購買了退休金債券 (POBs) 而如果其申請了破產法第 9 章破產保護，投資人極可能血本無歸。