商周財富網 致富故事 巴菲特:我收電郵的第一件事,就是看看有沒有他的備忘錄!橡樹資本創辦人教會股神的事

巴菲特:我收電郵的第一件事,就是看看有沒有他的備忘錄!橡樹資本創辦人教會股神的事

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巴菲特
圖片來源:DonkeyHotey@flickr, CC BY 2.0
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投資就像經濟學一樣,與其說是一門科學,其實更像一門藝術,這表示投資會有一點混亂。

今天需要謹記在心最重要的一件事是,經濟學並不是精確的科學,它甚至根本不能說是一門科學。科學的概念是指可以在控制的環境下進行實驗,而且有信心能複製過去產生的結果,其因果關係須可靠不變。

由於投資的藝術成分與科學成分相當,因此不管是在這本書,還是其他地方,我的目標都不在於找出投資常規。事實上,我最想強調的事情之一是,投資方法務必要藉由直覺且不斷調適,而不是固定與機械化的操作。 投資的目標是打敗大盤

問題在於你想要達到什麼目標。每個人都能得到平均水準的投資績效,只要去投資每支股票都買一點的指數基金就好。這會給你所謂的市場報酬(market returns),剛好與市場的表現相符。但是成功的投資人想要賺得更多,他們想要打敗大盤。

我認為,這正是成功投資的定義:比市場和其他投資人表現得更好。

要做到這一點,你不只需要好運,還需要卓越的洞察力,單純依賴運氣並不是好方法,所以你最好把心力放在提高洞察力上。在籃球場上,大家會說:「身高是無法訓練的。」這意思是說,世界上的任何訓練都無法使運動員長得更高,訓練洞察力一樣這麼困難,就像所有才藝,有些人就是比其他人更懂得投資,他們擁有(或能設法得到)班傑明‧葛拉漢大力提倡且必不可少的「更多的智慧」(trace of wisdom)。

每個人都想要賺錢,所有經濟學都建立在一種信念上:人類的行為普遍有獲利動機。

資本主義也一樣,獲利動機促使大家更努力工作,也願意冒險投資。追求獲利使得世界上的 物質生活有極大進步。

但是這種普遍行為也使得擊敗大盤成為困難的任務。數百萬人都在爭奪每一塊錢可能的投資獲利,誰會得到呢?那就是搶先一步的人。在某些領域中,比別人搶先一步的意思是接受更高教育、在體育館或圖書館花更長時間、攝取更好的營養、付出更多汗水、擁有更佳耐力或更優設備。但是在投資這個領域,這些東西都不重要,投資需要的是更有洞察力的思考,也就是我說的第二層思考。

想要投資的人可以去上金融與會計課程,廣泛閱讀相關書籍,如果運氣不錯,可能有機會向對投資流程有深刻了解的人學習,但這些人中,只有少數人擁有維持平均報酬以上所需要的卓越洞察力、直覺、價值觀念,以及對市場心理面的了解。想要做到這一點,就需要第二層思考。

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