摘要
升息末期，很多股市名人不斷鼓吹投入債券，認為可以債息與價差兩邊賺，想大吃降息豆腐。但出乎意料地，降息循環明明已經開始，債券卻沒有如預期中的緩步上漲，反而持續往下挫，原因何在？想用債券ETF賺價差真的適合嗎？
近1年的美國公債與投資級公司債讓人又愛又恨。
升息末期，很多股市名人不斷鼓吹投入債券，認為可以債息與價差兩邊賺。出乎意料地，降息循環明明已經開始，債券卻沒有如預期中的緩步上漲，反而持續往下挫，熱門的債券ETF，元大美債20年（00679B）、元大AAA至A公司債（00751B）、中信高評級公司債（00772B）紛紛往年線摜殺。
更有不少投資人在升息循環末端大量布局元大美債20正二（00680L），滿心期待降息開始能有豐厚的資本利得，無奈事與願違、00680L持續低迷。
債市近期走空的4個可能原因
近幾週的債券空頭走勢，可能有幾個原因：
首先，美國經濟表現不差、企業獲利平穩，聯準會可能縮減降息力道，甚至有聯準會官員表示，11月應暫緩降息。
其次，市場擔憂川普贏得美國總統大選，屆時可能會維持高利率；再其次，從債券供給面觀察，美國政府持續發行公債（美國以債養債已不是新鮮事），市場債券供給不斷增加，價格自然承受壓力；最後，美國尚未停止縮表，債券價格受到壓抑。
版主無意、無能力預測債券價格走勢，不論股票或債券，價格走勢本就詭譎多變、難以預測。如果版主能預測價格走勢，那就做短線價差就好，何必存股呢？
至於債券價格會不會繼續跌？會跌到哪裡？版主不知道，但既然聯準會已開始降息，想來再跌也是有限。而且，就算債券價格持續跌，代表殖利率不斷攀高，對奉行存股的投資人而言，正是補貨良機，何必苦惱呢？
債券並非是用來賺價差的工具
關於投資債券，心態必須正確。
債券在資產組合裡屬於防禦角色，功能為降低資產波動並提供穩定債息，於熊市現蹤時提供保護。如果投資債券是為了賺價差，那麼心態似乎就不對了。
近1年的債券投資人，很多都是想趁著降息賺一波價差，但市場走勢又豈是能輕易預測！近期的債券價格走勢，怕是跌破很多專家眼鏡。
一個優質的資產組合，最好股票與債券兼具，債券占比20%～40%最適宜，端看個人投資風險承受度。近1年買進長年期美國公債與投資級公司債的版友，買進價格都不算貴，殖利率大約介於4%～6%，考量債券的安全性，這樣的殖利率其實不差。
與其老是猜測債券價格何時才能上漲，不如專注打造一個優質的資產組合，安穩長期持有庫存的債券ETF，安心領債息。
版主也持有一些債券ETF，是資產組合的一部分，從沒想過要賣。但目前也不會想增持債券，版主還在衝刺資產成長階段，會以投資股票為主。
股票的成長爆發力絕對碾壓債券，不要老想著吃降息的豆腐。安穩長期投資市值型ETF，報酬率絕對贏過猜測債券價格的短線走勢。能輕鬆的贏，何必辛苦的輸呢？如果您手上還有債券，就把它當作資產組合的一部分，長期持有吧！
另外，版主周遭常常有人拿群益台灣精選高息（00919）這類高股息ETF與債券ETF做比較，抱怨著債券的殖利率很低。版主只能苦笑著回答，股票與債券的性質不同，不能放在一起做比較。大谷翔平與LeBron James，誰比較厲害？兩人擅長的運動不同，實在不宜比較，不是嗎？
本文獲「存股方程式」授權轉載，原文
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