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為什麼持有的高配息股，配息比率會愈來愈少？
因為這2年全民瘋高股息ETF，所以ETF募了一堆錢去買股票，很多股票原本的殖利率是5%，殖利率就是配息除以股價，配息放分子，股價放分母，一般高股息的公司配息長期都會很穩定，可能都配差不多，或是更厲害的是穩定成長，每年配息多一些，然後股價也漲一些。但不管怎樣，通常都有個限度，配息不是長期持平，就是緩步成長。
所以放分子的配息跟過去差不多，但因為高股息ETF狂買，把很多股票股價都炒高，例如華碩（2357）過去長期股價大約在200多元，現在炒到400多元，ETF買成大股東，持股比董事長還多。再舉一個例子是廣達（2382），過去長期在70元、80元，現在炒到200多元快300元，好幾檔高股息ETF也都買成大股東。
當分母的股價翻成原本的2倍～3倍，要維持原本的高殖利率，就代表配息也要翻2倍、3倍，但目前看起來這是做不到的，業績很難這樣翻上去。一樣看華碩，華碩過去10年殖利率都有6%多，今年因為股價漲太多，所以殖利率變成3%多，而廣達過去也都有5%、6%的殖利率，今年也是因為股價上漲，所以殖利率在3%保衛戰。
像我上週五也在我的Telegram講到，我在週五尾盤把之前分享過、手中冷門股裡賺最多的鈊象（3293）賣掉，就是因為雖然我還是持續看好鈊象，但因為從我之前600元買進，被幾檔高股息ETF納入成分股後就漲到1,000多元，殖利率也從原本5%多跌到3%多，雖然公司運營還在持續成長，但股價漲更快，3%多的殖利率，已經低於我冷門股預期的起碼要4%、5%以上殖利率的門檻，所以就把它賣在1,140元。
其實是一樣的問題。
當高殖利率個股，殖利率降低會怎樣？
高股息ETF配息率打折
當市場上大部分高殖利率的個股，殖利率都往下掉3成、4成，台股整體殖利率就會往下掉，然後高股息ETF的殖利率也一定會被影響，這2年7%、8%殖利率很難看到了。也就是說，原本投100萬元，每月領5,000元、6,000元的好事會打折，還打不少折。
Fed降息時資金回流台灣比率小
殖利率往下掉還有另一個影響，就是當聯準會開始降息，資金從美國撤出的時候，就不會像過去一樣衝台股，因為台股以前最吸引外資的其中一點就是永冠全球的高殖利率，現在平均殖利率已經輸給英國、新加坡、澳洲、德國這些先進國家，更不用說狂輸給新興市場的殖利率，所以之後外資回流台股的比率也會縮小。
定期定額高股息ETF愈買愈貴
再展開說，全台股殖利率下降後，市面上的高股息ETF的配息就會縮小，你可能會說，我就算配息變少，起碼ETF漲了一段，我賺到價差了！
對，如果你是之前就單筆買好的人，是可以賺到價差，但很多人是長期定期定額買的，不是只買1次，後來定期定額就一定會愈買愈高價，投入一樣多的錢，但能夠領到的配息就會愈來愈少。
高股息指數策略愈主動激進
還有一種人會受影響，就是買新發行的高股息ETF，因為後來才要進場買股的ETF，進場時會發現怎麼市面上所有過去高配息的股票都很貴，已經沒有便宜的股票，所有股票的殖利率都打6折，當持有的股票殖利率都很辛苦，這些高股息的殖利率也很難好到哪裡去。
投信公司也一定有注意到這件事，所以我不知道你有沒有發現，從00929復華台灣科技優息開始，到中信成長高股息（00934）、台新永續高息中小（00936）、統一台灣高息動能（00939）、野村趨勢動能高息（00944），每1檔主打高股息的ETF其實選股策略都非常激進，不是All in科技股，就是主攻動能選股，理論上大家會買高股息ETF是希望可以每月穩穩領錢，重點是「穩」，但投信公司因為已經發現在所有股票股價被炒高，殖利率都會被壓低，要想拚配息，就只有想辦法賺價差，因為價差也可以拿來配息，要怎麼賺高價差，就是要選股條件很激進，目標是在多頭的時候可以多賺一點。
但選股很激進是雙面刃，在多頭時有機會賺多沒錯，在空頭時會跌更多，這是一定的，所以你如果買進最近發行的這些月配ETF的話，風險就是遇到空頭的時候配息一定會少很多，而且股價十之八九會大跌。
下個結論，買高股息ETF我沒有什麼意見，因為每月有錢領總是好事，只是你要有心理準備，照這種全民瘋ETF的情況再走下去，就一定會變成3個和尚沒水喝，殖利率愈來愈低，配息愈配愈少。