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GDP
成長今、明年小幅下修，2023年～2025年預測值：0.4%（原0.5%）、1.2%（原1.6%）、1.9%（原1.8%）。
失業率
今年小幅下修，2023年～2025年預測值：4.5%（原4.6%）、4.6%（原4.6%）、4.6%（原4.5%）。
PCE
今年有所上修，2023年～2025年預測值：3.3%（原3.1%）、2.5%（原2.5%）、2.1%（原2.1%）。
核心PCE
今、明兩年均上修，反映核心通膨下滑較為緩慢，2023年～2025年預測值：3.6%（原3.5%）、2.6%（原2.5%）、2.1%（原2.1%）。
政策利率
2024年小幅上調，聯準會將維持3%以上利率高檔約莫2年，2023年～2025年預測值：5.1%（原5.1%）、4.3%（原4.1%）、3.1%（原3.1%），長期利率則維持不變2.5%（原2.5%）。
重點4》資產負債表規模大增為短期現象，縮表仍將持續進行
聯準會自2022年6月1日正式啟動縮表以來，持有美債金額自高峰5兆7,700億美元下降至5兆3,300億美元，MBS則從2兆7,400億美元下降至2兆6,100億美元，資產負債表規模相比4月中旬高峰8兆9,650億美元，最低一度下滑約6,258億美元。然而在美國銀行業倒閉、擠兌危機爆發後，從最新3月15日聯準會資產負債表細項，可以觀察到資產端增加主要來自3個項目，包括3月12日推出的銀行期限融資計畫（BTFP），使用金額達到119億美元，聯準會窗口貼現也借出1,528億500萬美元，FDIC借款則上升至1,420億美元，3項規模均創下歷史新高，進而推升聯準會資產負債表規模大增至8兆6,400億美元（先前為8兆3,400億美元），創下去年11月以來新高。
不過我們認為相比過去危機時期，聯準會進行量化寬鬆購債（QE），永久性的推動資產負債表上升，本次美國銀行業擠兌危機後，不論是窗口貼現、BTFP、央行貨幣互換的使用，皆是有還款期限、高利率成本的融資工具，同時觀察聯準會持有美債、MBS數量仍持續下降，而本次會議除維持950億/月（600億美債、350億MBS）縮表速度外，Powell也於記者表示尚未討論改變縮表計畫，顯示聯準會持續收回資金的態度尚未有變化。
重點5》Powell會後記者會重點
美國銀行業危機看法：目前判斷貨幣政策是否該回應還太早
過去兩週，少數銀行出現了困難，根據歷史經驗，如果不解決單一的銀行問題，將會削弱民眾對於其他健康銀行的信心，並且威脅到銀行系統支持企業、家庭儲蓄、信貸需求的能力。這也是為什麼聯準會、財政部、FDIC合作，採取果斷行動保護美國經濟，並強化民眾對於銀行系統的信心。美國銀行體系穩健且具有彈性，擁有雄厚的資本和流動性，聯準會將繼續密切監視銀行系統狀況，並準備使用我們所有的工具，以確保其安全無虞。
而銀行的事件，可能會導致銀行收緊對企業、家庭信貸，並進而影響到經濟活動，不過現在確定經濟影響程度、判斷貨幣政策是否該回應還為時過早（原文：It is too soon to determine the extent of these effects and therefore too soon to tell how monetary policy should respond.）因此聯準會不再聲明預計持續升息抑制通膨將是適當的，並在本次會議更改為預計一些額外的政策緊縮可能是適當的，委員將密切監測即將到來的經濟數據，仔細評估收緊信貸條件對經濟活動、就業市場、通膨的實際與預期影響，而貨幣政策決定將反映委員的評估。
暫停升息與年內降息態度：曾討論過暫停升息，但認為今年不會降息
Powell表示3月會議剛開始時，委員曾討論過暫停升息，不過升息仍得到FOMC成員的強力一致支持（原文：...very strong consensus），因為會議期間美國通膨、就業數據高於預期，而聯準會致力於將通膨壓低至2%目標，並且需要用行動來維持公眾對聯準會的信心。未來是否有進一步升息的必要性，將根據銀行信貸緊縮的實際與預期影響，還有對於即將到來的經濟數據影響而定，並表示他認為聯準會今年不會降息，年內降息不是聯準會的基本預期情境。
升息終點看法：銀行危機前認為要調升，危機後暫緩
在美國銀行面臨壓力之前，聯準會認為需要提高升息終點，因為經濟數據顯示利率需要上升超過2022年12月會議公布的經濟預測（SEP），不過銀行業事件發生後，經濟存在很多不確定性，抵消了這一點，同時信貸條件的收緊也可以被視為升息，甚至可能更多。（原文：Such a tightening in financial conditions would work in the same direction as rate tightening. In principle, as a matter of fact, you can think of it as being the equivalent of a rate hike or perhaps more than that.）
另外，Powell表示聯準會正在詢問銀行信貸條件是否會收緊，然後委員們將重新考慮將其視為與升息相同有效的緊縮。（原文：we’re looking at what’s happening among the banks and asking, is there going to be some tightening in credit conditions, and then we’re thinking about that as effectively doing the same thing that rate hikes do. ）
最新通膨放緩看法：通膨還是很強
商品通膨就如之前的看法一樣仍在下降，而2月沒有看到的是房租、非住房服務通膨明顯放緩的跡象，這只能通過需求以及就業市場狀況疲軟來實現，從獲得的通膨數據來看，通膨仍然很強（原文：data that we got...really pointed to stronger inflation.）而關於信貸條件收緊，對於經濟活動、就業、通膨的影響，雖然有許多的學術研究，但我們目前還沒有真正看到影響，多數是依靠經驗估計，所以我們需要保持警惕，當我們考慮進一步升息時，將關注信貸收緊帶來實際和預期的影響。
資產負債表擴張看法：聯準會融資措施導致，尚未討論改變縮表計畫
關於市場近期最關心的聯準會資產負債規模大幅增加，Powell表示近期聯準會流動性供應增加的目的和效果，與聯準會通過購買長期證券擴大資產負債表完全不同，大規模購債目的是降低長期利率，以支持總體需求。而近期資產負債表擴張則是向銀行提供臨時貸款，以滿足近期緊張局勢造成的特殊流動性需求，並不會直接改變貨幣政策立場，主要目的是增強人們對銀行系統的信心，從而阻止金融狀況可能突然和過度收緊的情況。
另外，針對記者提問，近期銀行倒閉是否引發任何關於改變縮表規模的討論？Powell表示還沒有真正討論過改變縮表計畫。
本文獲「財經M平方」授權轉載，原文：聯準會升息1碼，銀行危機暫緩上調升息終點
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