早前有網友於會員群組內討論長期投資這話題，我也湊個熱鬧，思考討論一下。先來個定義，一般指投資期在1年內算是短線，5年內算中線，超過5年甚至永遠算是長期。先定義較好，因為身邊有朋友真的以為「過夜」就已經是長期投資。
價值投資就代表長期投資？
不少人認為價值投資就一定要配合長期投資，其實這是一個誤會，兩者並無必然關係。相信這誤會源自巴菲特（Warren Buffett）的理念，因為不少價值投資的信徒也鍾情巴菲特的一套，而巴老常說不少名言，指他的投資多考慮長期，甚至持有至永遠，因此不少人以為價值投資必定要長期。
當然，巴菲特算是當今世上把價值投資發揮得最厲害的一位，但他的一套與最原始的價值投資有所出入。價值投資來自他師傅班傑明・葛拉漢（Ben Graham），本身就不是永遠持有，而是5年以下，若價值回歸沒有發生，便賣出離場。所以充其量只是中線持有。
長期投資就代表死抱不放？
談到長期投資，主要是要發揮複利威力，但要享受複利威力，不代表只能動也不動地持有著。重點只是該留意長遠回報，而非老賺短線的操作。倘若投資者是炒股高手，出出入入也能做到每年回報達2成、3成，持續數10年之久，回報仍屬股神級別。
要維持長期投資，明知股價將會下跌仍不賣出嗎？當然不是，但重點是有誰能夠預計股價下跌呢？不少人以為自己可以，但事實卻不是。然而，若發現持股基本面變質，生意走下坡，前景暗淡，最初的投資價值出現變化，又或者股價升得太高，超買得很嚴重，亦別因長期投資這個原則而影響賣出股票的決定。
長期投資思維
其實，長期投資的重點並非操作本身，而是投資時的思維。研究一項投資時，考慮的因素有多長。當你決定買入一檔股票之前，你會考慮它未來半年的前景，還是一個長遠前景呢？甚至是全球發展方向，下一世紀的命題等，這才是真正決定你是否在長期投資。當投資考慮都比較長遠的話，你會對短期波幅比較不上心。
市場變化萬千，企業生意狀況亦會不時出現變化。因此，投資者實際操作起來，亦要不時作出檢視，而每次檢視的著眼點仍是長遠價值，而非短線走勢。當檢視結果認為需要賣出，別因買入後不足5年而拒絕賣出，因「死抱不放」只是對長期投資的盲目解讀。
重點在思維，當你看半年，與你看30年，所看見的東西會不一樣，雙眼放遠一點，投資會比較心安穩定。未知大家對長期投資理解如何，是否還在掙扎著長期死抱還是賣出？希望能給你一些啟發。
本文獲「取之有道」授權轉載，原文：對長線投資的理解
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作者簡介_止凡
土生土長香港人，草根出身，普通打工仔，並非金融財經界人士，閒時在個人網誌分享有關價值投資及財務自由相關知識，不談投資貼士，不追逐市場，網誌瀏覽量數以百萬計。曾舉辦投資工作坊，接受多個媒體邀請作訪問、講座等，現為財經雜誌專欄作家，出版多本財經著作，包括《取之有道》、《積財有技》、《財商有價》、《財富未來》。
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