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早前有網友於會員群組內討論長期投資這話題,我也湊個熱鬧,思考討論一下。先來個定義,一般指投資期在1年內算是短線,5年內算中線,超過5年甚至永遠算是長期。先定義較好,因為身邊有朋友真的以為「過夜」就已經是長期投資。

價值投資就代表長期投資?

不少人認為價值投資就一定要配合長期投資,其實這是一個誤會,兩者並無必然關係。相信這誤會源自巴菲特(Warren Buffett)的理念,因為不少價值投資的信徒也鍾情巴菲特的一套,而巴老常說不少名言,指他的投資多考慮長期,甚至持有至永遠,因此不少人以為價值投資必定要長期。

當然,巴菲特算是當今世上把價值投資發揮得最厲害的一位,但他的一套與最原始的價值投資有所出入。價值投資來自他師傅班傑明・葛拉漢(Ben Graham),本身就不是永遠持有,而是5年以下,若價值回歸沒有發生,便賣出離場。所以充其量只是中線持有。

長期投資就代表死抱不放?

談到長期投資,主要是要發揮複利威力,但要享受複利威力,不代表只能動也不動地持有著。重點只是該留意長遠回報,而非老賺短線的操作。倘若投資者是炒股高手,出出入入也能做到每年回報達2成、3成,持續數10年之久,回報仍屬股神級別。

要維持長期投資,明知股價將會下跌仍不賣出嗎?當然不是,但重點是有誰能夠預計股價下跌呢?不少人以為自己可以,但事實卻不是。然而,若發現持股基本面變質,生意走下坡,前景暗淡,最初的投資價值出現變化,又或者股價升得太高,超買得很嚴重,亦別因長期投資這個原則而影響賣出股票的決定。

長期投資思維

其實,長期投資的重點並非操作本身,而是投資時的思維。研究一項投資時,考慮的因素有多長。當你決定買入一檔股票之前,你會考慮它未來半年的前景,還是一個長遠前景呢?甚至是全球發展方向,下一世紀的命題等,這才是真正決定你是否在長期投資。當投資考慮都比較長遠的話,你會對短期波幅比較不上心。

市場變化萬千,企業生意狀況亦會不時出現變化。因此,投資者實際操作起來,亦要不時作出檢視,而每次檢視的著眼點仍是長遠價值,而非短線走勢。當檢視結果認為需要賣出,別因買入後不足5年而拒絕賣出,因「死抱不放」只是對長期投資的盲目解讀。

重點在思維,當你看半年,與你看30年,所看見的東西會不一樣,雙眼放遠一點,投資會比較心安穩定。未知大家對長期投資理解如何,是否還在掙扎著長期死抱還是賣出?希望能給你一些啟發。

本文獲「取之有道」授權轉載,原文:對長線投資的理解

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作者簡介_止凡


土生土長香港人,草根出身,普通打工仔,並非金融財經界人士,閒時在個人網誌分享有關價值投資及財務自由相關知識,不談投資貼士,不追逐市場,網誌瀏覽量數以百萬計。曾舉辦投資工作坊,接受多個媒體邀請作訪問、講座等,現為財經雜誌專欄作家,出版多本財經著作,包括《取之有道》、《積財有技》、《財商有價》、《財富未來》。

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