想分享一個有趣故事，在一個市場上，只有2個人在賣燒餅，稱他們稱為燒餅甲、燒餅乙。有以下假設：
1.燒餅價格沒有政府機關監管。
2.每個燒餅成本價為1元。
3.兩者的燒餅數量差不多。
燒餅甲與燒餅乙的生意不太好，一個買燒餅的人都沒有。有一天，甲與乙玩個遊戲。
甲花1元買乙1個燒餅，乙也花1元買甲1個燒餅，現金交付。甲再花2元買乙1個燒餅，乙也花2元買甲1個燒餅。於是，燒餅的價格開始飛漲，很快就漲到了每個燒餅60元。
這時，有位路人丙，1個小時前路過時，知道燒餅是1元1個，現在發現是60元1個，他很驚訝。
又過了1個小時，路人丙發現燒餅已經是120元1個了，他毫不猶豫地買了1個，因為他是一位投資兼投機家，他確信燒餅價格還會漲，並且有人給出了超過200元的「目標價」。
在燒餅甲、燒餅乙「賺錢」的示範效應下，甚至路人丙「賺錢」的示範效應下，買燒餅的路人愈來愈多，燒餅價格節節攀升。
這時候可想而知，無論是甲和乙，或其他參與購買的人，誰最後手上沒燒餅了，誰才是真正賺錢了，因為這些燒餅成本仍是1元而已。然而，賣出了燒餅的人仍是很後悔，因為燒餅價格在賣出後仍在飛漲。大家一致認為市場上燒餅供不應求，可不可以買燒餅期貨啊？於是出現了認購權證等衍生工具。
看來有燒餅在手的又賺，沒有燒餅在手的又賺，那誰虧了錢呢？看似誰都沒有虧錢，因為很多出高價購買燒餅的人手上持有大家公認的優質等值資產，即燒餅。
投資不是參與抬價遊戲
這故事還未完結，下半部分就是關於這個抬價遊戲完結的條件，相信讀者都大概猜到結果如何。這個故事，我不敢說這就是今天的證券市場，但估計每天也有不少聰明人在這些規則的灰色地帶游走，設計出類似這故事的抬價效果。
證券交易市場，多數人都極為在意價格而非價值，即關心燒餅的買賣價格是60元還是120元，勢頭是升還是跌，反而不去關心其內在價值（燒餅的成本價仍是1元）。大戶也深知這道理，所以在不同時期就加入看好、看淡等消息，使價格加倍波動，從中賺取暴利。
我們的投資行為，應該是有計畫一步步致富，不少人聽見股票投資就感到高風險，主因是股票投資對於他們而言，就是在玩故事中的抬價遊戲。然而，較合理的股票投資方法是與公司分享盈利，認清自己不是在玩上面的抬價遊戲，想認清投資方向，只需要問一個簡單的問題，就是「你賺的錢從何來？」
只有認清自己的投資概念，真正認識價格與價值的分別，才能避免成為一個持有高價燒餅的路人。
本文獲「取之有道」授權轉載，原文：賣燒餅的故事
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作者簡介_止凡
土生土長香港人，草根出身，普通打工仔，並非金融財經界人士，閒時在個人網誌分享有關價值投資及財務自由相關知識，不談投資貼士，不追逐市場，網誌瀏覽量數以百萬計。曾舉辦投資工作坊，接受多個媒體邀請作訪問、講座等，現為財經雜誌專欄作家，出版多本財經著作，包括《取之有道》、《積財有技》、《財商有價》、《財富未來》。
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