現職為外資券商當沖交易室經理，曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票，20歲開始國內期貨與選擇權的操作，而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨，22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習，累積交易筆數超過125萬筆。
每一季結束後的45天，美國的這些基金機構都要遞交13F文件，這樣我們就可以看到這些大型投資者如何選股，以及加減碼的狀況。而這次2020年的Q1，也就是股災發生的時候，巴菲特所職掌的波克夏控股公司（代號：BRKB）到底買賣了些什麼，這時候更顯得重要。
讓我們先來回顧一下過去1週的股市表現情況：道瓊指數跌了646點，下跌了-2.65%，SPY與QQQ分別為-2.11%與-0.71%；科技股的強勢度依舊，沒有太多改變。不過較為悲觀的看空者認為，整個盤面只靠科技股在撐盤，這樣子整體股市終究還是要下去。我倒是認為這很難說，就以台股過去一路攻上1萬1,000點的過程來說，台積電幾乎就扮演了漲點的要角，把整個台股撐了起來，反而很多以前老牌的股票，都還是在很低的檔位，因此你可以說台股的指數「失真」，卻不能直接就認為台股「必定崩盤」。
回到美股來看也是同樣的道理，即便能源股跟銀行股很疲軟，但不管是臉書（代號：FB）、蘋果（代號：AAPL）、微軟（代號：MSFT）、亞馬遜（代號：AMZN）、谷歌（代號：GOOG），都還是高檔不墜，那投資人這半年來選錯股票，結果真的大不同。
最新申報資料顯示，波克夏Q1大賣銀行股，出脫長期持有的大部分高盛（代號：GS）股票、並減碼摩根大通（代號：JPM），同時清空手中的產險業者Travelers（代號：TRV）和煉油廠Phillips 66（代號：PSX）持股。
波克夏也將長期喜愛的高盛持股部位大幅度減碼85%，剩下192萬股，這段期間持股價值27億6,000萬美元大減為2億9,700萬美元。
巴菲特在3月的時候說過，對他而言銀行股不是疫情期間的「主要擔憂」，新冠肺炎疫情和油價大跌造成的危機，不會比2008年金融海嘯更嚴重，但這次大家看到的是波克夏的確在Q1減碼了不少銀行股。
高盛整個第1季股價重挫32.8%，從229.93美元跌到154.59美元，即使這波大盤反彈了6,000多點，高盛也才小小上漲到171.87美元，漲幅11.1%。如今看來，高盛股價的慘跌，賣壓來自何處看起來也相當明確了，波克夏確實是大賣家之一。
另外對摩根大通的持股也減少3%。原本這檔也是銀行股中最為強勢且出色的，但股災轉弱之後，第1季的跌幅也是高達35.5%。
波克夏對富國銀行（代號：WFC）持股倒是沒變動，這檔股票Q1暴跌47%，從線圖來看，2020年1月15日跌破年線後，收48.32美元，從此變成了空方提款機，最近的破底更是領先大盤，股價僅剩下23.36美元，巴菲特是因為來不及出脫，還是價格實在太難看所以沒賣？這個不得而知，但至少我們確定的是，即便巴菲特還沒出手賣，但市場上的其他大賣家依舊不手軟的賣不停，主因很可能是富國是全美最大的房貸銀行，這波疫情讓很多家庭的收入瞬間大減，能不能負擔房貸會是一大問題。
波克夏提高了對PNC Financial（代號：PNC）的持股部位，不過占了總投資組合實在太低了（0.5%），我認為讀者可以暫時忽略。另外，巴菲特在波克夏發布財報時，已經坦言自己犯錯，對航空股的誤判，所以已經將手中的航空股全數賣光，包括西南航空（代號：LUV）、聯合航空（代號：UAL）、達美航空（代號：DAL）、美國航空（代號：AA）4家公司。
截至3月底，波克夏擁有1,373億美元現金，是有史以來最高金額。
股市也許暫時用印鈔的方式撐住了，但實體經濟呢？
波克夏這次的13F文件，最大看點其實就是「看壞高盛」，以及減碼了其他的銀行股。在4月中旬時，股神巴菲特左右手，也就是高齡96歲的波克夏副董蒙格，清楚表示在這輪疫情的危機中，波克夏將採取保守投資策略。目前看來「真的相當保守」，有別於過去的逢低買進，反而這時候出脫了許多的銀行股，這比賣出航空股更讓人信心打擊，尤其是績優生高盛，竟然1季出脫了85%的持股，這真的可以擺明「看壞之後美國的復甦」。
看多的讀者也許會很驚慌失措，不過巴菲特不一定是對的，波克夏資產規模愈來愈大的過程，績效要提升非常困難，過去5年來與SPY的比較看一下就知道，波克夏從2015年12月31日買進至今，報酬率為28.18%，SPY同樣的期間，報酬率為40.42%。也就是說巴菲特看錯的可能性還是存在的，做投資還是要有自己的一套進出場機制，而不是看著新聞隨波逐流。
現在的波克夏除了最大的持股蘋果，算是近年來作的最對的一筆交易之外，看看前10大持股內容，讀者應該會發現乏善可陳。
這也是為什麼績效會落後給大盤許多的原因之一，不過將來如果整體美股又迎來更大一波崩跌的時候，也許巴菲特手上大量的現金也派上用場了。
現在我們疑惑的是：「巴菲特究竟看到了什麼危機？」美股的反彈行情背後，鈔票是不是無法掩蓋住新一輪危機？當百姓無法正常的維持生活，復工順不順利就是命懸一線了。這些都有待時間來驗證。
也請隨時關注美國的確診人數與死亡人數，畢竟跟台灣的防疫不能比，我們這方面這次做的真的很好。
快速結論》
高盛的財報會不會出現重大的虧損？巴菲特急著出脫背後的打算是？另外富國銀行的不斷下跌，讓我們猜測未來壞帳可能會攀至新高。
本文獲「畢德歐夫」授權轉載，原文：第一季度13F文件出爐，波克夏出脫85%的高盛持股震驚市場，另外出清TRV與PSX，富國銀行崩跌卻無任何動作，近五年來績效遠遜SPY，巴菲特謹慎萬分，究竟還有什麼危機要發生？
作者簡介_畢德歐夫
現職為外資券商當沖交易室經理，曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票，20歲開始國內期貨與選擇權的操作，而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨，22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習，累積交易筆數超過125萬筆。著有：《我在計程車上看到的財富風景：往上翻身與向下墜落的關鍵瞬間》