股神巴菲特和明星基金操盤手伍德，兩位都是全球知名的投資大師，但操作手法大相逕庭，巴菲特走「價值投資」，伍德則專注於「破壞式創新」，旗下方舟創新ETF（ARKK）股價一度在2020年底創下150%的報酬率，然而，受到聯準會積極升息抗通膨的影響，今年以來績效及資產規模都縮水，讓伍德跌落神壇；而巴菲特的波克夏海瑟威股價(BRK.B)走勢相較則相對穩健，在今年3月登上歷史高點之後，今年至今的報酬表現打敗方舟創新。(以上提及之個股僅為事件說明，非為個股之推薦)
美股投資風格已切換，「優質股息股」躍升主旋律
巴菲特說過：「在特定領域做得出類拔萃、高品質的公司才值得長期投資。」換句話說，在高通膨與高利率的雙高環境之下，唯有優質企業的表現才禁得起考驗。因為，優質企業往往具備競爭優勢及定價能力，即使面臨通膨，也能將成本轉嫁；此外，優質企業多數財務槓桿低、有充沛的現金流量，相較於低品質的企業來說，不用擔心升息環境下的籌資或還款壓力。
根據歷史經驗，2002~2006年高通膨與高利率時期，價值股的表現大幅領先於成長股(下圖)，近年總體經濟環境相似，因此預估價值股可望循2002~2006年的走勢，再創一波亮眼的走勢。
在高利率時期，高息股備受青睞！在利率顯著高於大盤股指數殖利率時期，高息股區塊的表現較為突出，見下圖在2018年以及2022年公債與史坦普500指數利差達1%以上， MSCI美國高股息指數表現明顯優於史坦普500指數！
價值投資3.0，創造勝利方程式
「雙高」期間投資美國價值股，不只有機會參與美國優質企業的成長與獲利，投資人把到手的股息再投資，還能創造更高的收益。舉例來說，MSCI美國高股息指數2013~2021年平均年度股息報酬為3.6%，把股息再投資後，整段期間繳出年化6.5%的股息總報酬。在股息相對穩定的情況下，總計過去9年MSCI美國高股息指數只有一年是負總報酬，其他8年皆獲利，且股息總報酬佔整體總報酬的4成！
對於國內的投資人來說，想要參與美國價值股的行情，進化版「價值投資3.0」的NN (L)美國高股息基金(本基金配息來源可能為本金)是不容錯過的優選！這檔基金在台灣註冊境外基金當中，是少數聚焦美國高股息企業的產品，基金投資團隊建構可以媲美股神巴菲特的投資組合，達到價值投資3.0的標準，這些性價比高的優質價值股必須具備的3大條件：(1) 股息穩定，且具長期成長趨勢的標的、 (2) 企業現金流穩定，且可持續創造資本回報、(3)營運永續，持續在市場中具競爭力。便宜也能有好貨，選對產業和類股，長期持有優質價值股，就有機會追求資本利得倍數增長。值此市場逆轉的關鍵時刻，不如透過優質價值股票為主的基金，在波動的市場下，順勢投資，投資可能更省心省力。
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《野村投信贊助刊登》
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