動盪的雙高環境下,正是投資美國價值股的好時機

 動盪的雙高環境下,正是投資美國價值股的好時機

股神巴菲特和明星基金操盤手伍德,兩位都是全球知名的投資大師,但操作手法大相逕庭,巴菲特走「價值投資」,伍德則專注於「破壞式創新」,旗下方舟創新ETF(ARKK)股價一度在2020年底創下150%的報酬率,然而,受到聯準會積極升息抗通膨的影響,今年以來績效及資產規模都縮水,讓伍德跌落神壇;而巴菲特的波克夏海瑟威股價(BRK.B)走勢相較則相對穩健,在今年3月登上歷史高點之後,今年至今的報酬表現打敗方舟創新。(以上提及之個股僅為事件說明,非為個股之推薦)

美股投資風格已切換,「優質股息股」躍升主旋律

巴菲特說過:「在特定領域做得出類拔萃、高品質的公司才值得長期投資。」換句話說,在高通膨與高利率的雙高環境之下,唯有優質企業的表現才禁得起考驗。因為,優質企業往往具備競爭優勢及定價能力,即使面臨通膨,也能將成本轉嫁;此外,優質企業多數財務槓桿低、有充沛的現金流量,相較於低品質的企業來說,不用擔心升息環境下的籌資或還款壓力。

根據歷史經驗,2002~2006年高通膨與高利率時期,價值股的表現大幅領先於成長股(下圖),近年總體經濟環境相似,因此預估價值股可望循2002~2006年的走勢,再創一波亮眼的走勢。


在高利率時期,高息股備受青睞!在利率顯著高於大盤股指數殖利率時期,高息股區塊的表現較為突出,見下圖在2018年以及2022年公債與史坦普500指數利差達1%以上, MSCI美國高股息指數表現明顯優於史坦普500指數!


價值投資3.0,創造勝利方程式

「雙高」期間投資美國價值股,不只有機會參與美國優質企業的成長與獲利,投資人把到手的股息再投資,還能創造更高的收益。舉例來說,MSCI美國高股息指數2013~2021年平均年度股息報酬為3.6%,把股息再投資後,整段期間繳出年化6.5%的股息總報酬。在股息相對穩定的情況下,總計過去9年MSCI美國高股息指數只有一年是負總報酬,其他8年皆獲利,且股息總報酬佔整體總報酬的4成!


對於國內的投資人來說,想要參與美國價值股的行情,進化版「價值投資3.0」的NN (L)美國高股息基金(本基金配息來源可能為本金)是不容錯過的優選!這檔基金在台灣註冊境外基金當中,是少數聚焦美國高股息企業的產品,基金投資團隊建構可以媲美股神巴菲特的投資組合,達到價值投資3.0的標準,這些性價比高的優質價值股必須具備的3大條件:(1) 股息穩定,且具長期成長趨勢的標的、 (2) 企業現金流穩定,且可持續創造資本回報、(3)營運永續,持續在市場中具競爭力。便宜也能有好貨,選對產業和類股,長期持有優質價值股,就有機會追求資本利得倍數增長。值此市場逆轉的關鍵時刻,不如透過優質價值股票為主的基金,在波動的市場下,順勢投資,投資可能更省心省力。

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