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另一個價值陷阱代價昂貴的例子，是慧優體（Weight Watchers）。這檔股票2011年的股價高於80美元，市值超過50億美元。隨著網際網路、免費活動，以及其他瘦身管理行動應用程式（App）與電子瘦身管理方法，以低廉許多的成本，爭食慧優體的業務。公司經歷長期的利潤率萎縮趨勢，投資人如果注意到它的利潤率，就會有很多機會擺脫這檔股票。今天，這檔股票的價格略高於10美元。
亞馬遜公司執行長傑夫．貝佐斯（Jeff Bezos）有句名言：「你的利潤率，就是我的機會。」如果一家企業沒有辦法建立經濟護城河來保護它的獲利能力，在競爭之下，它的利潤率注定會萎縮。
至於價值下降的陷阱通常會按以下4個階段發生：
階段1》毛利率和營業利益率下降。如果一家公司失去競爭優勢，它的利潤率通常會先下降。在這個階段，營收和利潤可能繼續上升，因而掩飾掉利潤率下降的問題。2000年到2006年，慧優體就是處於這個位置。
階段2》隨著營收長減慢，盈餘停止成長。2006年到2012年的慧優體，處於這個位置。
階段3》隨著營收成長進一步減慢，盈餘開始下滑。2012年到2013年，慧優體處於這個位置。
階段4》營收和盈餘雙雙下滑。這是2013年以來，慧優體所處的位置。
智慧型手機等變動迅速的產業，營收和獲利下滑的速度比慧優體快得多，使得上述價值下降的各個階段變得更短。當公司的利潤率和盈餘雙雙下滑，以及公司就要轉盈為虧時，此一階段的股價跌幅往往最大。股票看起來可能很便宜，但對那些關切這家企業的競爭力、勝過關心價格的投資人，絕不會一頭栽進前述狀況。2015年10月，歐普拉．溫芙蕾（Oprah Winfrey）據報導買進10%的慧優體。這檔股票因這個消息大漲300%。歐普拉現在為這家公司打廣告，並分享她在這家公司的瘦身計畫體驗。但關鍵在於她的粉絲會不會追隨她，成為付費會員，這仍有待觀察。慧優體的競爭對手所提供的服務定價仍便宜得多，歐普拉無法改變這個事實。連好船長都救不了沉沒中的船，更別提是名流了。
許多價值陷阱最後徹底失敗，有些可能尚可自我改造，改變它們的產品焦點，在較低的水準上穩定下來。後面這種狀況，可能被視為起死回生，股價也許略微回升，卻很少能重拾昔日光輝。不論是何者，在股價下跌期間，以便宜價格買進的人，虧損是永遠補不回來的。
（本文摘自《像投資大師一樣思考：避開價值陷阱 只買好公司》第7章）
連結：
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博客來
書籍簡介
像投資大師一樣思考：避開價值陷阱，只買好公司
Invest Like a Guru
作者：田測產（Charlie Tian）
繪者：羅耀宗
出版社：Smart智富
出版日期：2018/02/26
沒有華爾街背景，也能打敗S&P 500指數！
亞馬遜4.5星評價，81%評鑑者給予5顆星最高分
《財星》（Fortune）、《富比世》（Forbes）、《巴倫周刊》（Barron's）等知名財經媒體均曾特別報導本書作者田測產（Charlie Tian）博士。
在美國，價值投資人必定知道，且經常造訪的網站——價值投資網站（GuruFocus）每日到訪人數達4萬人次、每年有2萬1,000名付費會員，甚至包含操盤10億美元以上的基金經理人皆是會員之一。此一網站的創辦人是一位華裔物理學博士，但從沒待過華爾街，他的名字是田測產（Charlie Tian），即為本書作者。
田測產原先也不曾想過自己會成為專職投資人，他攻讀物理學多年，擁有30多項光纖和雷射領域的專利，並於一間光纖通訊公司工作。一開始他只是跟著網路熱潮買進光纖股，並認為自己能憑著專業選股、賺進大筆獲利。沒料到他甫進股市1年便遇到網路泡沫破滅，最後以大賠90%收場。然而，這也成為他人生、職涯的轉捩點。
網路泡沫後，田測產全心鑽研價值投資大師——彼得．林區、華倫．巴菲特等等的著作，並建立GuruFocus網站與價值投資人分享大師的智慧，以及企業與市場的最新情報，此一網站因資訊豐富，旋及大受喜愛，並成為價值投資最重要的分享平台之一，田博士本人也因網站的成功，毅然辭去科技公司的高薪工作，專心致力於經營網站。除了GuruFocus大受歡迎，曾經是股市敗將的他，也因此翻身成為贏家，其個人投資績效近5年平均報酬率高達20.69%，遠勝同期標準普爾500指數的15.79%。
在此書中，田測產將闡述，投資人為何該「只買好公司」？如何才能找到真正的好公司？如何評估買進好公司的合理價？以及為什麼便宜的股價可能是「價值陷阱」？投資人將跟著作者，一起實際貫徹巴菲特的投資理念，堅持投資好公司，以合理的價格買進，並持續學習，相信讀者最終就能像大師一樣成功投資。