現職為外資券商當沖交易室經理,曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票,20歲開始國內期貨與選擇權的操作,而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨,22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習,累積交易筆數超過125萬筆。
關於接班人的問題,巴菲特又一次說他「還沒想過」。他只說了首要條件:「首先,他得非常有錢。」他不希望接班人是因為錢才來幫他工作。蒙格此時在旁邊幫忙補充:「巴菲特未來幾年還會來參加股東會啦!」
不過,雖然巴菲特總是避而不談接班人問題,但我們可以來討論,接班人可能的影響。
巴菲特過世後,波克夏的績效會被接班人影響嗎?
當然,如果選到一個奇差無比、亂搞一通的接班人,那績效肯定會變差的。只是,選出這樣接班人的機率很低,就跟選出一個「像巴菲特那般傑出」的人一樣低。這兩個極端值我們認為都很難發生。
所以,在「接班人」這點上,最可能選出的是一個「厲害,但跟巴菲特比還差一些」的人選。這樣的人選亂搞波克夏的機會不高,所以重點只在於「能不能把它搞好」。
「能不能搞好」可以分成兩個部分,一個部分是:「當持股衰弱時,能否出脫。」另一個部分是:「能否打理好新增現金。」
波克夏是個「依靠持有公司表現來決定自己表現」的公司,也就是說波克夏的表現一大部分取決於旗下各家持股的表現。只要旗下公司不出狀況、甚至節節高升,那波克夏就能有源源不絕的現金流。
此時接班人的責任,應該是負責將新增的現金部位配置到更好的標的裡。波克夏每年可以產生三百億美金的現金流,約佔整體市值的7%。
(截至5/5收盤,波克夏市值約4,100億美金)
如果波克夏旗下的持股不出紕漏(這得取決於各公司執行長、以及各產業狀況),美國經濟又復甦無虞,那這7%,幾乎是穩穩的。此時,只要接班人不出大問題(前面已經說過,這個機率就跟接班人強到如巴菲特一樣低),波克夏的狀況就不用擔心。
但如果波克夏旗下的主要持股出問題呢?(如果美國經濟衰退、但持股本身沒問題倒還好,那正是「價值投資法」逢低進場的良機)這就不敢斷言了。也只有在此時,才是真正考驗接班人功力的時候。
旗下持股變化不大,賣出三分之一IBM投下震撼彈
那麼,波克夏現在旗下的主要持股有哪些?根據去年底Insider Monkey的資料,波克夏的主要持股變化不大。
前三大仍是卡夫.亨利食品(股票代號:KHC)、富國銀行(股票代號:WFC)、可口可樂(股票代號:KO)。
至於第四大持股IBM,最近巴菲特表示已經減持1/3 ,留下2/3。因為IBM的表現不如六年前的預期。下圖為IBM日線圖: