一位站在經營者的角度，看待所投資之公司的『業主型』投資人。
來源：krismerri@flickr, CC BY 2.0
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Costco創造價值？Walmart破壞價格？
常常會會有人這樣推崇Costco（COST），如果看過這兩家公司財報，且對零售業運作了解，應該不會有這樣的結論。
零售業是同質性超高，很難形成護城河的行業，能創造甚麼價值？唯一能做的就是價格戰。
為什麼便利商店賣得比較貴，還賣得動？因為他賣的是便利，不是商品，差價是去一趟量販店的時間和交通成本。
Costco的毛利為11%，營運成本為10%，也就是說，沒有收會員費，Costco幾乎是用成本在賣，而Walmart（WMT）毛利為24.3%，營運成本為19.3%。
從任何角度看，Costco才是真正價格、成本殺手。
或許有人會說毛利低，可能是進貨成本較高造成的。但這更是不可能的事。
零售業中的靈魂人物是「採購經理」，他們決定進什麼貨、多少數量、賣甚麼價格，為公司整體的營業額和毛利負責。所有夠份量的量販店採購經理，例如：家樂福、大潤發、Costco、Walmart，對於廠商同商品的報價，絕對無法接受比其他通路高，而且是零容忍。如果，洗髮精廠商給Costco的報價比家樂福貴1元，被發現後，一定會遭受報復性下架，這廠商就完蛋了。反之亦然。
有的時候，連價格一樣都不被接受，因為，家樂福會說：我一年對你的進貨量比Costco多，為什麼價格跟他一樣？