瑞士信貸:當今全球投資人最擔心的12件事

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瑞士信貸:當今全球投資人最擔心的12件事

據《Zerohedge》報導,瑞士信貸 (Credit Suisse) 在週五 (16日) 公布了一份名為「客戶觀點:迷失與悲觀」的研究報告,內容主要在了解過去一個月間,瑞士信貸的客戶群對於市場現況與未來的看法。

瑞士信貸表示,在過去的一個月裡,是他們第一次聽到這麼多的客戶表示:「在目前的市場環境中,我們已經不知道該何去何從。」

瑞士信貸分析師  Andrew Garthwaite 在該篇報告內表示,目前美國市場的熊市氛圍已經越來越重,在 80% 的會議中,都認為美國股市前景恐怕令人擔憂。

Garthwaite 指出,在美國,最多人問的問題總是:「為何當今美國市場還不是熊市?」而在亞洲,有越來越多的投資人已經不太擔心中國經濟的問題,據瑞士信貸的研究發現,越靠近亞洲的地區,反倒是越不擔心中國。

Garthwaite 對該份客戶調查報告統計,目前全球投資人共有 12 件最擔憂的事:

1、全球經濟放緩:

Garthwaite 寫道:「我們過去所遇到的客戶中,大多數人對於全球經濟看法都抱持著相當悲觀的看法。而事實上在我們最近所作的市調裡,受訪者對於全球經濟前景的悲觀程度,已經超過了過去的任何一次調查。」

「中國和新興市場被普遍認為是全球經濟放緩的最主要原因。但是,市場對於已發展國家產能過剩導致經濟放緩的擔憂,特別在美國市場,這股情緒正逐漸蔓延當中。」

2、中國硬著陸的風險:

「不意外,這幾乎是我們每一場會議都會提到的議題,畢竟中國佔了全球 GDP 生產總值的 15%,為全球 GDP 成長率貢獻高達三分之一,在全球資本支出中佔了 30%。」

「而我們的客戶主要關注中國的部分在:(1)疲軟的中國房市。(2)僵屍資本的嚴重程度。(3)政府當局逐漸失去公信力。(4)經濟成長放緩,尤其在投資及製造業相關領域最為嚴重。(5)中國薪資成長放緩。(6)人民幣最終將大幅貶值。(7)外債過高。

(註:紐約大學經濟系教授,末日博士魯比尼(Nouriel Roubini)曾對中國硬著陸下過定義,魯比尼表示,只要中國 GDP 成長率低於 6%,就屬於硬著陸。中國 GDP 成長率上一次低於 6%,是在 1990 年時。)

3、信貸市場潰堤:

「市場現在主要擔心的是:美國家庭的財務狀況仍然是過度槓桿、新興市場的民間企業負債過高、高收益債利差擴大。」

4、美國聯準會(Fed)過早升息:

「約有三分之二的客戶表示,在目前的市場環境下,升息恐怕將會是個政策錯誤。另有三分之一的客戶認為,為了要讓 Fed 在下一次可能出現的經濟危機裡,能夠有政策運用的空間,現在升息將會使市場信心增加。」

「然而,大多數的客戶也承認,Fed 官員們最近的對外公開講話,也讓他們感到十分困惑。因此,市場極可能猜不到 Fed 即將要進行的下一步為何。」

5、QE 已經被證明是無效的:

「許多客戶表示,QE 根本沒有起到任何作用。但令人玩味的是,這些說法都是在市場上漲之前才會聽到。」

6、全球外匯存底下降:

「全球外匯存底自高點以來,已下降了約 0、5 兆美元,許多客戶對此表示,這個數字即是一個空頭訊號,是貨幣緊縮的象徵。」

「但我們認為這種觀點可能存在著錯誤,因為外匯存底上升時,也並非一個多頭的訊號。」

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