台灣最大國際商品部落格主編，曾任經濟日報專欄作家；財訊雜誌、今周刊、天下雜誌、非凡周刊等媒體特邀財經作者。專長為全球人口結構分析與統計、各國總體經濟和趨勢分析、波浪技術分析、全球外匯系統、美股ETF商品操作。著有《看線圖輕鬆賺外匯》、《看線圖高效率賺外匯》、《自主投資之鑰》。
個人部落格：
http://blog.moneydj.com/joe/
來源：rtist in doing nothing@flickr, CC BY 2.0
圖片放大
Joe：「其實在升息循環中，國家債券、貴金屬、高收益債、投資級債券等投資項目，最好暫時閃一下，等價格跌下來一些，在考慮是否要承接，未來半年內，這幾個項目出現跌勢的機率相當高。」
隨著聯準會（Fed）的升息時點越來越近，分析師們開始描繪升息後資產受影響的程度。美國投資銀行Merrill Lynch（美林）發表報告，指出升息後可能是最為脆弱的資產。圖表顯示，垂直軸越靠近上方的資產項目，最近幾週或幾個月經歷的資金流出越少，水平軸越靠近右邊，顯示2009年以來流入資金多，也就是這個資產可能已經很「擁擠」。
過去越是需要大資金的資產項目，在數年的零利率環境中已經吸引大量的資金，未來基準利率升高時，受到的影響越大。
比較特別的是MLP（master limited partnerships ，業主有限合夥固定收益信託基金）類型的ETF，2010年以後才出現，並且資產規模增長了1128%，因為繪圖美觀考慮，只把它放到了150%的位置，MLP是一種在交易所上市交易的「有限合夥企業」，這類企業通常被限定於以能源運輸、儲藏以及加工為主營業務，並且每季度要求分紅。MLP的好處在於其有限合夥企業身份，可以豁免公司所得稅，分紅也比較高，所以近年來引起美國投資者較大的興趣。
從圖來看，MLP和Reits（房地產投資信託）是過去幾年低利率環境的受益者，Merrill Lynch認為，渴望收益率的投資者們對這類資產頗為追捧，這類資產將是升息以後最為脆弱的項目，投資級公司債和高收益債券也將面臨打擊。
選股標準以股息為優先的高股息基金，可能會遭受類似黃金一樣的重大打擊，目前已經看到資金開始淨流出，而黃金和通貨膨脹保值債券（TIPS）受到的打擊可能較小，這類資產收益率較低，此前流入的資金就較少。
本文獲作者授權轉載，原文在此
作者簡介_Joe
台灣最大國際商品部落格主編，曾任經濟日報專欄作家；財訊雜誌、今周刊、天下雜誌、非凡周刊等媒體特邀財經作者。專長為全球人口結構分析與統計、各國總體經濟和趨勢分析、波浪技術分析、全球外匯系統、美股ETF商品操作。著有《看線圖輕鬆賺外匯》、《看線圖高效率賺外匯》、《自主投資之鑰》。
個人部落格：http://blog.moneydj.com/joe/