商周財富網 ETF 還是投資●●●好...一位主動型基金經理人的懺悔

還是投資●●●好...一位主動型基金經理人的懺悔

撰文者綠角
綠角,譯自英文Greenhorn,意為新手。作者期許自己以新手的謙虛態度,不斷在投資世界追求新知。個人部落格「綠角財經筆記」自2006年成立以來,已經累積超過1800篇文章。是台灣最早開始有系統的分享指數化投資、資產配置、ETF與美國券商投資經驗的網站。希望藉由文字與更多朋友分享,以投資人觀點出發,沒有利益衝突的看法與知識。
著作:《綠角的基金八堂課》《綠角教你前進美國券商》
部落格:綠角財經筆記
告白
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一個繁忙的工作天,午休時間,一位西裝筆挺的男士,走進教堂,在告解窗口前的小椅子坐了下來。

「神父啊,我有罪。」男人説道。

「說吧…」漆黑窗口傳出神父的聲音。

「身為一個主動型基金經理人,我明知道整體而言,我們業者跟投資人收取2%的費用,投資人能拿到的報酬就會落後市場報酬2%。只要我們收愈多錢,投資人就會輸市場愈多。我明明就知道這些事實,我卻要配合公司行銷,跟投資人宣稱,買進主動型基金可以創造超越市場的報酬。我昧著再明顯不過的的事實,向我本應服務的投資人,做出錯誤的宣稱,將他們引往錯誤的方向。我有罪。」

「還有呢?」神父說。

「不可避免的,我們主動型基金業者果真有許多落後市場的基金,我們卻跟投資人宣稱,只要做好功課,靠一些簡單的篩選方法,譬如星級評等或是 xxxx ,投資人一樣可以輕易的選到表現優異的基金。還每年辦一些基金頒獎典禮,來強化這種印象。事實上,就連我們自己專業投資機構推出的所謂Fund of Fund,用一些繁複與嚴格的評選方法,想要替投資人挑出好基金,都辦不到了。我們居然跟投資人說,他們自己就可以挑基金了。這就像醫師打電話教患者為自己開刀,而這種手術,其實連醫師都很難順利完成。天啊!我怎麼會在這種產業做這種事。嗚嗚…」男人悲從中來。

「不要難過。人人都有罪,你不是唯一。把你想說的都說出來吧。」

「我們主動型基金表面宣稱要為投資人帶來高額報酬。其實,我們最在意的是自己從中可以撈多少。我們跟券商暗中做協議,只要一年在那邊有xxx億的交易額度,他們就會分回扣給我們。於是我們就拿基金資產,也就是投資人的錢,不斷的買進、賣出、買進、賣出,只為了達到交易額度,根本不是根據什麼可以創造報酬的選股策略,我們為了創造交易量而買賣,我們為了自己的回扣而買賣。還有,我們常常要寫報告,為什麼要買進某某證券。其實,我們母公司的投資銀行部門,也負責公司股票上市作業。為了怕得罪這些潛在客戶,我們資產管理部門動輒得咎,在買賣股票方面,其實受到限制,根本無法按照選股模式發揮,選股報告常常都是寫好看的表面文章。還有經理人同事,與上市公司大股東掛勾。當大股東出貨時,經理人就用基金資產,也就是投資人的錢,去承接股票。大股東賣到好價錢,基金卻接手了一屁股沒人要的股票。這就是我們管理投資人的錢的方式。表面說得富麗堂皇,內裡卻是腐敗不堪。我們背叛投資人的信賴。他們對此卻一無所知。」

「嗯。你真是承受很大的心理壓力。還有想說的嗎?」

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聽完告解,這位神父到銀行做了一件事情...

以上故事純屬虛構。

本文獲「綠角」授權轉載,原文:一位主動型基金經理人的告解( Confession by An Active Fund Manager)

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