以為買平衡式基金,就能分散風險?錯!它的下跌幅度可能比高收益債還高

在金融界工作數年,現遁入教育界培養金融新血,同時在部落格與鉅亨網基金名家專欄發表關於投資觀念與市場看法的文章,期能幫助處於資訊弱勢端的投資人,看清投資理財工具的真面目。

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在低利率的時代中,高配息的產品總是最受歡迎的,上期專欄介紹了目前最火熱的高配息股債基金,但,它並不是真正的平衡式基金!蝦毀!這類型的基金不是強調多元配置嗎?不是已經做好了風險分散?哪裡不平衡了?

風險在哪裡?

理論上投資標的越多,風險會下降,但分散風險的重點並不在於種類多寡,而是在於資產之間的相關性越小越好,甚至負相關更棒!大家應該發現到一件事,熱賣的股債型基金,其配息來源的高收益債、可轉債、高股息股票,其相關程度是高的,都是適合在股市多頭買進的標的,而在空頭時大家會一起手牽手跳水去,甚至下跌幅度高於高收益債!因為這並不是真正的平衡式基金,頂多只能說股債配置基金,或多元配置基金!

真正的平衡式基金,所配置的債券是與股票相關係數低的高評等債券!包含政府公債,投資等級公司債,其作用便在於股票市場轉為空頭時,因資金轉進避風港,且會受惠於利率的下降,高評等債券反而是上漲的,便可以發揮踩煞車功能,才能真正把資產配置的功能發揮出來!雖然這樣的配置會讓你在多頭市場少賺點,很多人因此而嫌棄它,但你有把握準確判斷市場,能在多頭市場重押股票,空頭市場重押債券嗎?大多數人是看不懂市場的,與其高點進低點出,還不如買真正股債均衡的基金,當做資產配置中的核心資產,長期持有!很多人嫌平衡基金很無聊,無法進進出出,若你真的那麼行,那請去股票或期貨市場廝殺,不要到處問基金明牌。

另外,這樣的產品為了多點配息,無論選股方向(高配息,公用事業)或是賣出買權的策略,多少會限制基金的漲幅,投資基金之前需做好心理準備,買了就是要長期放著,不要看別人的股票基金飆漲時,又嫌自己的基金都不大會漲,心猿意馬之下又把基金換到純股票基金,結果最後又套到高點。而在空頭市場時,股債基金還是照樣會跌,只是跌少一點,甚至萬一又來個金融風暴,高收益債很可能是主角,到時候別以為自己的債券是安全的,搞不好跌得比純高股息股票基金還多。

若投資人為了衝更高的配息率,去買南非幣或澳幣避險的基金,卻不了解避險的意思是避免基金淨值受到匯率波動的影響,而不是可以避掉匯率損失,想必近來投資人應該可以體會到什麼叫賺了利差,賠了匯差的痛(編按:本文撰於2015年3月)。

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