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利空環境提前卡位財報績優生,阿格力選「這3檔」

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圖片來源:達志影像
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摘要

1.利空環境之下反而常會浮現投資契機,想挖掘具投資價值的績優股,最好的時機就是現在。

2.阿格力認為在醫療保健及半導體設備產業下有3檔股票值得注意:生達(1720)、佳醫(4104)、京鼎(3413)。

2022年初,在資誠發布《2022臺灣企業領袖調查》的數據顯示,台灣企業CEO有高達79%認為2022年全球經濟成長率將持續提升,前景展望非常樂觀。但截至9月底止,全球經濟表現不佳、通膨仍在惡化、股市跌跌不休,不少產業更高檔反轉、企業陸續出現財報衰退甚至虧損,導致投資人開始趨於保守。(編按:本文撰於2022年11月)

但是,在這樣的利空之下,反而常會浮現投資契機。若能從產業面、企業營收持續成長的角度切入,想挖掘具投資價值的績優股其實並非難事。就筆者觀察和分析,在醫療保健及半導體設備2大展望穩健的產業中,就有以下3家具成長力的公司值得追蹤:

生達》學名藥使用成長,帶動外銷營收提升

學名藥在全球使用比例愈來愈高,主要原因就是製造成本低廉且價格便宜,也讓各國政府積極採用學名藥治療病患。生達總經理范滋庭曾表示:「美國政府因為使用學名藥及生物相似藥,在2019年到2020年期間節省近235億美元的醫療支出。」而生達(1720)在今年7月的法說會中提到,公司的外銷營收自2020年7億6,900萬元成長至2021年8億8,800萬元,均顯示生達是全球學名藥需求成長的受惠者。而這成長趨勢今年仍持續,生達今年9月單月營收5億7,700萬元、前9月累計營收42億6,800萬元,均創下歷史新高,不難發現集團營運動能有多麼強勁。

除學名藥之外,生達旗下轉投資事業體非常多元(詳見表1),包含專注經營保健品的生展(8279)、原料藥廠生泰(1777)、連鎖藥局佑全,以及2022年甫成立研發新藥與高毛利學名藥的和耀生技,都讓集團更有底氣度過無預警的營運黑天鵝。舉例來說,2021年5月生達及旗下的生泰同時發生廠房火警導致營運停擺,但生達全年每股盈餘(EPS)3.95元(年增率34.8%)、2022年上半年EPS繳出2.25元(年增率7.1%)的表現,在在顯示營運多角化經營的重要性。

佳醫》洗腎中心龍頭,受惠高齡化商機

2021年《台灣腎病年報》揭露,國內血液透析盛行率自2000年從每百萬人口1,449人增加至2019年3,679人;另透析盛行平均年齡也從2000年57.8歲提高到2019年的65歲,由此可看出人口高齡化與洗腎商機成長呈高度相關性。

觀察國內洗腎中心龍頭佳醫(4104)的營運近況,2022年9月營收公布6億4,300萬元、年增率16.67%,表現俱佳,這也呼應洗腎商機持續成長的產業利多。另外值得一提的是,受到中國洗腎市場競爭激烈難以擴張,近年集團逐漸退出中國洗腎市場,這也代表公司派相當重視營運風險。

然而,中國失利並不影響集團走向世界的企圖心,日前佳醫在馬來西亞買下的洗腎藥水工廠,雖一度受到疫情干擾而停滯,但2022年疫情陸續解封後終於進入查廠申請階段。待東協洗腎藥水廠正式投產後,公司派預計將優先在馬來西亞、菲律賓等國家申請藥證,這將有機會成為佳醫下一波的營運新動能。而由於東協市場的經濟正高速成長,且至今尚無「集團級」的洗腎相關業者進入經營,若佳醫發展順利將有機會再次搶下東協洗腎龍頭。

京鼎》鴻海金雞母,來自美洲訂單需求強勁

根據國際半導體產業協會(SEMI)指出,全球前端晶圓廠設備支出總額在2022年將達990億美元的歷史新高,而2023年全球晶圓廠設備支出仍會維持近千億美元以上的高水準表現。從全球龍頭半導體製造設備商應用材料(AMAT)的獲利來看,第3季營收繳出65億2,000萬美元(年增率5%)的成績單,確實受惠全球半導體設備資本支出的高度需求。

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