《Smart智富》成立於1998年，提供股票、基金、期權、黃金、外幣、債市、房地產、保險、退休規劃、消費觀念等投資理財領域的知識、情報與課程服務。旗下產品有台灣發行量最大的理財月刊－《Smart智富》月刊、排行榜常勝軍－《Smart智富》密技雙月刊、《平民股神教你不蝕本投資術》《權證小哥教你十萬變千萬》等財經暢銷書，以及DVD、課程講座、大型論壇、facebook等，全方位服務投資族群需求。
摘要
1.美國聯準會在今年3月啟動升息，各國央行除了日本和中國外都跟進，過去2個月來原物料價格也都呈現下跌，困擾全球的通膨問題正逐漸轉向中。
2.筆者預估2022年通膨嚴重、景氣下滑，要保留多一些現金；2023年景氣持續下行，將進入通縮年代，各國央行會降息挽救經濟；2023年年底景氣則會落底復甦，投資人可在此時逢低進場；2024年景氣開始由成長期步入繁榮期，物價溫和成長，這將是投資的最佳年代，也是下一個10年大榮景的起點。
衡量通膨的指標常見有4種：
1.CRB指數：由美國商品研究局彙編的商品期貨價格指數，涵蓋了能源、金屬、農產品、畜產品和軟性商品等期貨合約，為國際商品價格波動的重要參考指標。
2.生產者物價指數（PPI）：指工廠端採購生產原料的價格指數。
3.躉售物價指數（WPI）：指大盤商向工廠進貨的價格指數，這是商業行為榮枯的重要指標。
4.消費指物價指數：指家計單位購買商品的指數，是各國央行制定貨幣政策的重要參考依據。這4大指數具有傳導性，但是有時間的落差。
過去2個月以來
原物料價格呈下跌趨勢
過去2個月以來，原物料價格無論是工業金屬的銅、鉛、鋁，或是貴金屬的黃金、白銀，以及農產品的黃豆、小麥和玉米，都呈現下跌的情形，CRB指數也快速滑落。
原物料價格的漲跌，不像高科技產業可以創新，它完全符合經濟學的供需法則。當供給大於需求價格就下跌；當需求大於供給價格就上漲。當價格下跌，廠家不願意囤積庫存，整個產業鏈進入寒冬；當價格上漲，市場上追價意願高，投機客也進場，整個產業鏈蓬勃發展。
當前CRB指數已經下跌，接著就會影響到PPI和WPI，最後傳導到CPI。由於物價指數CPI的計算是採用YoY（年增率）的算法，也就是和去年同期相比。今年上半年通膨率之所以高到嚇人，「去年上半年基期低」是重要原因之一，而明年上半年的通膨率，在今年上半年的高基期下，勢必下跌。
華爾街有一句名言，就是「股市大崩盤可以馬上解決通膨問題。」因為大家窮到沒錢消費，通膨自然滑落。而美國聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）也在日前表示，為了打擊通膨，升息是必要的手段，即使傷害到經濟，也在所不惜。
影響你我財富看不見的兩隻黑手就是「CPI年增率」和「GDP年增率」，如果你能了解並掌握這2項指數的變化，就可以在每次財富重分配的過程中成為贏家。
筆者預估，2022年通膨嚴重、景氣下滑，稱為「停滯性通貨膨脹」，此時金融商品價格由高點滑落，要保留多一些現金；展望2023年景氣持續下行，金融市場表現疲弱，物價開始下跌，進入通縮年代，各國央行開始降息挽救經濟；到了2023年年底，景氣落底復甦，物價在低檔徘徊，此時金融市場不再破底，投資人可逢低進場；最後到了2024年，景氣開始由成長期步入繁榮期，物價也溫和成長，這將是投資的最佳年代，也是下一個10年大榮景的起點（詳見圖1）。
小檔案＿張真卿
學歷：國立成功大學統計系、美國奧克拉荷馬市大學財管碩士
經歷：銀行國外部外匯交易室資深交易員
現職：上市公司董事長特助、台中科技大學講師
著作：《外匯投資初學指引》、《十五天學會外幣買賣》等六十餘本著作
作者簡介_Smart 智富月刊
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