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摘要
1.花旗集團預估2022年的通貨膨脹率為2.8%，擁有抗通膨資產是2022年不可缺少的一環。
2.FTSENareit全股權REITs指數2021年（截至2021.11.10）上漲29.18%，漲幅比標普500指數還高，路博邁房地產投資組合經理人鄺孟德說：「REITs的復甦才剛剛開始而已。」而REITs的復甦也大多不止1年。
3.雖然美國REITs的股利率約為2.7%，但由於經濟活動逐步回歸正常，通膨的上升也有利於租金調升，總體而言，REITs展望仍非常樂觀。
花旗集團預估2021年全球的通膨率為3.1%，2022年則為2.8%，顯示2021年開始高漲的通膨壓力，將持續蔓延至2022年。也因此抗通膨資產的布局將是2022年不可缺少的一環，而REITs（不動產投資信託）將是最有力的抗通膨資產，專家預期，在通膨拉高的環境中，2022年REITs報酬率將有望重回長期平均值，上看雙位數。
「REITs的復甦才剛剛開始而已。」路博邁房地產投資組合經理人鄺孟德在接受《Smart智富》月刊專訪時說。2021年REITs是表現最亮眼的資產之一，FTSENareit全股權REITs指數2021年（截至2021.11.10）上漲29.18%，漲幅比標普500指數還高，而鄺孟德認為REITs火熱的表現，將可繼續延燒至2022年。
鄺孟德的看法受到長期數據統計的支持。首先是，統計過去將近50年，REITs在遭遇明顯熊市之後，一旦開始復甦則多數會延續多年的行情。2020年因為全球爆發新冠肺炎疫情，經濟活動封鎖，REITs股價一落千丈，成為2020年受傷最慘重的資產。但到了2021年，由於低利環境支撐、遠距工作催生的購屋需求，大幅刺激房地產買氣，推升房地產和REITs價格，REITs開始進入復甦階段，而就歷史經驗來看，REITs的復甦大多不止1年，且前2年的年度總報酬也都能在雙位數以上（詳見圖1）。
若通膨率能夠維持2%以上
REITs報酬就能呈現明顯成長
邁向2022年，支撐REITs表現更有利的數據則是「高漲的通膨」。根據路博邁統計，美國REITs近30年平均年報酬率為12.8%，但是若再將每年的物價年增率列入分析，就會發現在低通膨的環境之下，REITs的年報酬率表現為負值，但只要通膨能夠維持在2%以上，REITs績效表現就明顯成長，甚至平均能夠達到16.4%以上（詳見圖2）。
這是因為在通膨上漲時，只要經濟也保持成長，主要現金流量來自不動產租金收入的REITs，就能藉由重新調整租金，來反映物價的上漲，因此多數的REITs在通膨升溫的環境下，報酬率也能跟著上揚。「我們認為，REITs在2022年報酬回到長期平均水準10%～12%的水準是可以預期的。」鄺孟德說。