劉烱德分析師像你鄰家好大叔
在金融市場30年資歷，講盤有理路且淺顯易懂。
敢於判定走勢多空方向外，擅長運用技術分析預先掌握關鍵價位，且能在關鍵未出現明確多空訊號時，同時交易操作空間符合「盈虧2：1」時，才會執行交易。
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摘要
近期ODM大廠與法人一致看好ASIC伺服器市場，預估2026年出貨量將年增逾3成，成長動能可比擬GPU。受惠個股包括世芯-KY、聯發科、譜瑞-KY，法人普遍看好其2026年EPS大幅成長。
受惠個股1：世芯－KY（3661）
世芯主要是提供客製化ASIC晶片服務，公司最大優勢是，自有高效能運算IP組合：D2D APLink IP與IP子系統集成的搭配服務，技術面則涵蓋完整的中介層與基板設計的2.5D封裝設計流程，同時可以提供小晶片技術平台。
回顧公司最新財報，世芯第2季營收來到91億4,400萬元，季減12.75%，年減32.67%，毛利率20.6%、營業利益率為12.6%，EPS落在16.37元。雖然NRE營收延後在3季認列，但是，受惠於費用控管良好，公司業績表現優於法人預期。
展望後勢，世芯之前的客戶都走向產品週期末端，好在還有Trainium 3晶片的NRE收入可以認列，預期公司全年EPS將上看80元。至於明年，Trainium 3晶片預期在明年第1季就會開始進入量產，第2季則會放量，公司第3季甚至會開始試產另一個增強版的晶片，預期相關產品的整體營收貢獻度，將高達20億美元，因此，法人也看好2026年，公司EPS將跳增至145元上下。
受惠個股2：聯發科（2454）
聯發科是國內手機晶片大廠，與高通相比，客戶類別以中低階產品為主，因為公司在手機市場比較是跟隨者的角色，所以，近幾年公司也積極往邊緣運算產品布局，在AI邊緣運算有領先APU解決方案，而NeuroPilot平台也提供了完整軟體工具，以支持所有主流AI模型。不僅如此，公司也提供電動車智慧座艙解決方案，整合了ARM架構，以及輝達的GPU。
回顧公司最新業績，聯發科第2季營收來到1,503億6,900萬元，季減1.9%，年增18.1%，毛利率49.1%，營業利益率為19.5%，EPS落在17.5元。雖然匯率與手機晶片需求較差，影響到財測，但是，市場對邊緣運算、高速連網晶片的需求，仍然使業績有撐。
法人分析，聯發科即將在第3季推出天璣9500旗艦手機晶片，可望進一步強化AI功能與運算效能。另外，輝達GB10晶片也即將量產，不過，因為部分需求已經在上半年提前拉貨，所以部分手機晶片、智慧平台與電力IC需求，都會受到影響。法人預估，公司全年高點落在第2季，全年EPS將介於69元至71元。
展望2026年，目前市場對於聯發科打入，雲端CSP業者ASIC晶片供應鏈，有所期待，初估相關收入將高達10億美元，就有外資法人預估公司EPS在2026年能挑戰100元，然而，多數法人考量貢獻時程仍有不確定性，在公司法說會後僅預估明年EPS落在79元至83元。
受惠個股3：譜瑞－KY（4966）
譜瑞為IC設計業者，產品專攻於顯示器、個人電腦與消費性電子產品的高速介面傳輸IC，公司同時是蘋果iPad與Macbook高速傳輸介面晶片的主要供應鏈。近年來，雖然蘋果的成長動能比較疲弱，但是，公司持續將高速傳輸IP技術，以ASIC形式導入其他領域。
回顧公司最新財報，譜瑞第2季營收來到41億1,400萬元，季減0.9%、年增5.22%，毛利率為43.1%、營業利益率17.2%，EPS落在8.95元，受惠於高速產品占營收比重提高，公司的毛利率與本業獲利，都優於法人預期。
展望後勢，蘋果的iPad將有更多型號會導入OLED面板，加上公司重新拿回iPad Pro的市占率，使得公司營運有機會落底回溫，全年公司EPS有機會來到36元。如果看至2026年，蘋果有機會在iPad Mini、Macbook Pro導入OLED面板，促使公司相關業務營收，有機會翻倍成長。不僅如此，公司積極發展ASIC業務，透過在高速傳輸領域的IP，公司積極尋找客製化高速傳輸介面IC的機會；另一方面，在收購Spectra7之後，公司也積極布局ACC、AEC等解決方案，目前營收占比約2%，後續可以留意是否有成長機會，法人則預估公司2026年EPS上看42元。
大致上來講，近期多家ODM廠、零組件廠，幾乎都異口同聲提到，ASIC的需求優於預期，而多家機構法人也上修ASIC晶片在2026年的出貨數量，屆時其成長率將可比擬GPU晶片，相關IC設計類股更有低基期優勢，值得投資人留意。
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