摘要
1.新台幣升值至30元強勢區，引發外資關注台灣電子硬體股獲利壓力。
2.摩根士丹利分析顯示，若台幣與人民幣續升值1%，大多數企業毛利率僅微幅受影響，但匯損恐導致淨利下滑，尤以可成減幅最大達2個～3個百分點。
新台幣兌美元6日維持在30元附近，是2022年中來最強位階。摩根士丹利率外資之先，針對研究範圍中近40檔電子硬體股，做出獲利衝擊情境分析，台灣區研究部主管施曉娟說，過去幾天新台幣兌美元升值期間，相對人民幣也升值約4％，市場對高度出口導向的硬體企業橫生疑慮，擔憂毛利與淨利受衝擊。
在摩根士丹利證券台系下游硬體科技股研究範圍的38家企業，9成以上公司營收以美元計價，若台幣兌美元與人民幣持續升值，將對相關企業毛利率造成超乎預期壓力。
情境分析建立在假設新台幣兌美元、人民幣匯率均再升值1％基礎上，於摩根士丹利下游硬體研究範圍中，僅友達、群創毛利率有0.4個百分點的減損，即匯率波動對營運面實質影響有限，但貿聯-KY毛利率反而逆勢增加0.25個百分點；研究範圍中的多數硬體電子股，毛利率被影響程度在0～0.2個百分點間。
淨利層面若納入匯兌損益影響，大摩研究範圍中近四分之一台系科技硬體股，其2025年淨利率預估降低逾0.5個百分點，即匯率波動對營運面影響有限，但若新台幣持續升值，非營運層面（如：匯損）將有更大波動，影響最顯著者為可成，淨利率減少2.3個百分點。
元太、台達電、鴻準、雙鴻、致茂、川湖、嘉澤、同欣電、全新等，可能比原估計值短少0.5個百分點以上。
金控旗下投顧研究機構最新指出，過去十年新台幣兌美元匯率正常區間落在28元～32元，現尚在此區間範圍內，對台灣出口產業競爭力影響不大，惟短期因升值過快，會打擊外銷為主利潤率低、較無避險廠商的第二季獲利。下半年後與客戶將就產品重新議價，受影響程度降低。
新台幣近期強勁升值影響較大的產業有電子類股的PCB、電子紙、電源、鏡頭、導軌、顯示器零件等；非科技類股為部分鋼鐵、製鞋、自動化、成衣等。
本文獲「工商時報」授權轉載，原文：新台幣升值有什麼影響？大摩：台達電等近40檔毛利、淨利恐縮水
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