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摘要
在疫情之前，航空股成本高風險也高的產業。但疫情後，成本與風險依舊，但EPS卻比以前翻倍，甚至今年還有扛過疫情的航空新兵——星宇航空與台灣虎航進入市場，疫情看似航空股危機，但沒被殺死的它們經歷了什麼？
2024年上市航空股
相較於2大傳統航空能有貨運與客運替補疫情時期的營收缺口，台灣虎航（6757）與星宇航空（2646）的考驗，除了要能撐過疫情，更要能把握產業從谷底反彈的機會。不過，2間航空規模相對傳統航空較小，貨運業務不是尚在發展，就是非重點項目。
台灣虎航
台灣虎航由華航集團與欣豐虎航在2014年合資成立，2016年資本改組，由華航取得欣豐虎航將持有的台灣虎航持股及經營權，2021年再取得虎航品牌全球所有權，目前是台灣唯一國際低成本航空公司。
疫情期間，虎航也是連3年虧損，2021年EPS為-7.19 元，在忍耐虧損，盡力營運之餘，持股67％的華航，也相當支持虎航，華航現金增資3次共50億元，以讓虎航挺過虧損。
即使2020年也支援了部分載貨業務，但以疫後2023年營業收入來說，有75%都是以乘客收益為大宗，貨運僅有0.4％。而客運收入也是以東北亞為大宗，2023年前3季客運收入86億4,400萬元。區域以東北亞為大宗、占88%，日本航線占77.3%。
圖4：虎航2023年營業收入情況
從每季營收來看，虎航在2022年Q4即好轉。2022全年營收成長438%、2023年全年營收848%，2024年前10個月累積營收139億3,000萬元，除了已超越去年全年營收，對比2019年疫前全年營收95億1,300萬元，還成長46%。前3季每股盈餘更來到5.52元。
圖5：台灣虎航近3年季營收表現
星宇航空
星宇航空2018年成立，2020年就遇到疫情，2022年底興櫃才有第1份公開年報，可說是非常新的公司。或許疫情中的大幸，就是當時還未擴大經營規模，雖然沒有母公司撐腰，靠著2次增資度過危機，2023年便由虧轉盈，全年營收為224億7,000萬元、年增568.4%。
主要則受惠於旅運需求強力回升，客運收入占87.9%、貨運占7.1％。不過貨運比重較虎航要高，且2023年才剛開始引進廣體客機，若以傳統航空貨運營收占比12%的標準來比較，則還有近5%的成長空間。
圖6：星宇航空法說會簡報