高股息ETF比較》00878、0056、00929…8檔高股息ETF選誰好?選股邏輯完整公開

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高股息ETF比較》00878、0056、00929…8檔高股息ETF選誰好?選股邏輯完整公開
摘要

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台股的高股息ETF相當多,每一檔的選股邏輯都有些不一樣,你可以分辨哪些是接近A企業,只管股息而不管企業經營,哪些是比較靠近B企業,不但要股息,還要企業成長的機會嗎?

以下來節錄幾檔比較知名或市值比較大的高股息ETF選股邏輯重點:

國泰永續高股息(00878)

成分股挑選ESG 優質企業 (ESG評級BB以上)、獲利穩健(市值大於7億美元,近4季EPS>0)與高殖利率(殖利率前30大),目前的成分股有40%電腦及周邊,22%是金融保險,10%是半導體,通信網路只有4%。

00878的殖利率排名是依照進12個月年化股息殖利率,以及近3年平均年化股息利率,加權計算出股息分數後取前30名企業。意思是00878會優先挑過去3年有穩定良好的配息紀錄,加上近1年的配息殖利率也好的企業,就會排除掉最近因突然業績暴漲,或變賣資產獲得單筆收益的1次性高配息企業。

元大高息低波(00713)

成分股篩選條件較為複雜,是從市值前250大的企業中,根據其股利率、營運穩定度、權益報酬率、價格動能、股利發放品質、獲利能力、營運現金流量及波動度等指標來選擇,挑選排名前50名企業。

00713目前的成分股有60%的資訊科技,9%是金融保險,還有9%是食品工業,雖然00713追求的是股價低波動,所以會持有比較多的食品類股與營造相關類股,但台灣的產業大多還是資訊電腦相關,所以資訊產業類股還是占了6成之多,但其5大權重股分別是仁寶(2324)、統一(1216)、台灣大(3045)、遠傳(4904)與彰銀(2801),就知道這檔ETF的特性會很偏向傳統追求的高殖利率股票。

元大高股息(0056)

成分股是由市值前150大企業,依據其近幾季的EPS與股息發放率等指標,預測未來的現金股利殖利率,選取最高的50家公司作為成分股。目前有73%是資訊科技,8%的金融保險與3%的紡織類股,與前面介紹過的00713和00878相當不同,完全沒有食品類股與通信網路產業。

上一篇文章所介紹,由於0056的選股邏輯只看現金股息殖利率高低,不管這家公司過去幾年的獲利表現如何,也不管它的配息是否穩定,只要明年有可能配發高現金股息殖利率,就會把它納入成分股,所以它的成分股產業也可能變動很大,它每年有2次調整成分股的機會,每次最高5檔。

富邦特選高股息(00900)

成分股由市值前200大企業,近4季累積營業利益大於零,挑選尚未配息或即將配息的個股,並剔除已發放現金股利者。每年4月調整投資組合核心依宣告股利或最新財報選股,7月以實際殖利率為準,每12月以最新季報計算殖利率與捕捉旺季後配息,而且沒有調整成分股的檔數上限。

00900與0056很類似,也是以現金殖利率高低來決定成分股,完全不管企業經營好壞與歷史配息紀錄。但與0056最大的不同是,00900的高殖利率排名並不全是用預測的,它會優先納入已經公布現金股利會派發多少的企業,其次才用它最近4季的財報盈餘總和與過去3年的平均現金股利發放率,計算可能的殖利率,只有12月那次調整成分股才是完全用近4季盈餘與發放率來預測高股息。

由於00900每年會調整3次成分股,而且沒有調整數量的上限,所以了解它的產業比率並沒有意義,因為每次調整成分股就會有大變動。而這也是這檔高股息ETF最大的問題,每次調整成分股都要大量買賣股票,一來內扣成本費用會很高,二來調整成分股的時間很近,個股除權息後的股價可能都還沒漲回來,就要賣掉換股了,導致在非多頭市場時,很高的機率會領到股息卻也賠了股價。

群益台灣精選高息(00919)

成分股由市值前300大企業,近4季稅後ROE為正數,於5月挑選出實際已宣告股利殖利率,與於12月選出預估現金股利殖利率,最高的前30家企業,預估的股利率是以近4季的現金股利與11月審核資料的股價來計算,再加計前3季同期每股稅後盈餘成長率。基本上就是看公司有沒有比去年更賺錢。

00919的選股方式與000900很類似,5月那次跟00900一樣,也是優先選已公布現金股利的企業,12月那次也是以預測的股息殖利率來篩選。但不同的是,00919只有2次替換成分股時間,而且12月那次最多只能換8檔成分股,內扣成本會比較低,可算是進一步優化過的00900。其選股邏輯與00900相同,所以也不用特別去研究它的成分股產業,因為變化很大。

復華台灣科技優息(00929)

成分股由上市櫃的電子類股中,挑選市值前200大企業,符合連續3年的ROE要大於零(公司都有賺錢),剔除高波動度(股價變動太大)與低殖利率(配息太低)等企業,再剔除近5年與3個月的本益比差距太低(低成長性),近5年股息變異數太高(配息變動太大)等企業,然後以股息殖利率排序挑選前40檔個股。

00929的特色是,除了高股息外,還要追求股價成長,所以成分股全部都由電子類股組成,這個特點就有可能讓它的股價波動比較大,而且完全取決於電子產業的景氣好壞。而選股條件是以各項指標表現最差的10%來過濾,最後剩下的名單,才以其股息殖利率排名來挑選出40檔成分股。

相較於電腦周邊與半導體只占50%的00878,與資訊科技占60%的00713來說,00929的績效差別會很大,但與資訊科技占了超過70%的0056相比,績效會比較接近一些。

00929最吸引人的莫過於它的每個月配息方式,加上收益平準金機制,過去已配息的5個月,每個月都固定發出0.11元,如果一整年都可以維持同樣的配息金額,預估的股息殖利率接近8%,可說是相當吸引高股息投資人。

00929是在2023年6月上市,成分股全部是電子類股,上市近半年來剛好遇到科技類股表現不錯,可能近期績效會滿好看,長期績效表現還是要繼續觀察。雖然台股有7成是電子類股,但因為權重比率的不同(00929於2023年10月單檔成分股沒超過5%),其績效表現甚至比台股大盤與納茲達克還好。

台新永續高息中小型(00936)

成分股由上市櫃企業,排除市值前50大企業,符合永續評鑑標準,且剃除永續評鑑的黑名單與爭議性產業,近2年ROE為正數,挑選股息殖利率排名前30家企業,且個股權重上限為10%。其成分股也是有70%左右為電子類股,中型與小型股分配各半。

00936應該是台股目前第1檔強調永續經營與高股息的中小型ETF,與00929一樣,這2檔ETF強調的都是在領取高股息的同時,也要追求企業成長動能,一檔的方式是全部選用電子類股,另一檔的方式是全部選用中小型股,到底哪一種比較有可能達到目的,還需要一段時間觀察,但可預期2檔的股價波動都會比較高一點。

00936在2023年10月上市,也是採用月月配息,但沒有採用收益平準金機制,最快開始配息時間應會在2024年6月以後,至於能不能每個月穩定的提供配息金額,還有待觀察。11月的前5大成分股是聚陽(1477)、啟碁(6285)、群光(2385)、東陽(1319)與京元電(2449),市值排名全部都在100名以後。

中信成長高股息(00934)

成分股由市值前200大企業,或市值前300大,但近3年平均殖利率前50名,挑選50檔成分股。每年有2次成分股調整時間,4月是以近1年的殖利率與填息天數為主,9月是以近4季的每股營業收入成長率與稅後EPS成長率為主,選股邏輯的出發點與00919很類似,只是加權的權重不一樣,且多考慮了一點歷史填息表現,但也沒有採用收益平準金制度。

00934的單一成分股有7%的上限,前5大成分股都是半導體,電子產業占超過80%,而且最近公布的成分股裡沒有金融股,雖然選股邏輯跟00919類似,但每次篩選成分股時,除了股息高低以外,都會加計企業近4季成長率與近12季的稅後ROE與EPS因子,此檔於2023年11月掛牌,實際表現還需要時間觀察。

00929、00936與00934是近期新推出的月月配高股息ETF,投資人不用再靠3檔季配息的ETF去組合出可以月月領配息的投資組合(譬如0056、00878與00713),雖然投資單一檔月月配的高股息ETF可以省下投資人一些麻煩,但其選股邏輯單一,推出時間很短,還有沒足夠的歷史績效可以驗證。

而採用投資0056、00878與00713等季配息高股息ETF來達到月月領配息的人,可以持有3種截然不同的選股邏輯高股息ETF,持有成分股也會有一定程度的差別,即使其中一檔的選股方式在某段時間表現較差,還有2檔可能可以穩住投資績效,分散投資於幾檔選股邏輯差異較大的ETF,也是一種分散投資的方式。

文章最一開始提到的A型企業,不管公司經營是否會成長,只要可以穩定配發高股息的情況,有0056、00713、00900與00919這幾檔高股息ETF的選股邏輯比較相似。而B型企業,不只要能配發高股息,最好企業還有機會持續成長,能配發更高的股息,就以00878、00929、00936與00934等高股息ETF的選股邏輯比較接近。

以上介紹的8檔台股高股息ETF,你會比較偏好哪一種?

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