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0056成分股從30檔變50檔,股息會變多嗎?答案是:報酬率不變、而且更抗跌!-Smart智富ETF研究室

7年級後段班,不是草莓族、也絕非靠爸族。目前在《Smart智富》月刊擔任記者,不只因為工作需要,而是本身熱愛理財,所以積極學習任何能賺錢的相關知識。工作5年時,還了20萬元的學貸、去了9個國家,還累積150萬元的資產,被同事戲稱「小猶太」,希望能幫助讀者一起賺大錢!出國玩!

著作:《佑佑努力記 3年從零存款到百萬》

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0056成分股從30檔變50檔,股息會變多嗎?答案是:報酬率不變、而且更抗跌!-Smart智富ETF研究室
摘要
1.ETF界最近的大事就是元大高股息(0056)的成分股檔數要從30檔變50檔,更動後會有什麼結果?本篇回測發現,含息年化報酬率會從12.3%提升為12.4%、殖利率會從6%降到5.7%、會從14.6%降低至14.2%,股價可能更平穩。

2022年下半年,ETF界中最大的事件之一,就是元大高股息(0056)的成分股檔數要從30檔變50檔啦!這件事情,攸關80多萬位股民的荷包,所以讓佑佑來幫大家整理一下成分股變動後,可能發生的狀況。

當然,未來還是未知數,所以我們利用0056追蹤的指數——臺灣高股息指數來回測,這個回測數據,是由該指數的編制公司,即富時公司所歸納整理,也把連結給大家參考:https://reurl.cc/ymQeEq。這邊先從大家比較關心的3個角度分析,包含:含息年化報酬率、殖利率、波動度。

1.含息年化報酬率

若成分股檔數從30變50,統計2015年6月至2021年12月,含息的年化報酬率會從12.3%提升為12.4%(詳見下圖)。


不過,這樣的變化並不顯著,且因為回測是用「臺灣高股息指數」本身,而非0056的價格,但ETF在運作的過程中,可能會跟指數產生追蹤誤差。所以坦白說,含息年化報酬率這個項目並沒有太大的差異。

2.殖利率

同樣情境下的回測,殖利率會從6%降到5.7%,相差0.3個百分點。這點很好理解,因為指數挑選成分股的方式,原本是選出殖利率最高的前30名,現在變成選出前50名,中段班被納入的檔數變多,平均數當然會往下降。

3.波動度

波動度會從14.6%降低至14.2%,下降0.4個百分點,表示股價的上下震盪會稍稍平穩一點。

可以發現,整體來看,調整完的含息年化報酬率差異不大,表示對荷包的實質影響也不大,因此,關鍵應該是波動的部分!

市場有句話說「冒着賣白粉的風險,賺着賣白菜的錢」,就是在說明,投資的時候,其實要同時觀察風險跟報酬,以0056的狀況來說,報酬率不變、波動下降,這對投資人而言是利大於弊,尤其在市場波動變大的情況下,如果持股部位相對抗跌,投資人抱得也相對安心。

除了觀察上述3個項目之外,佑佑補充一個熱門的網友提問,就是:「為什麼是現在改?」在富時的報告中提到,0056的30檔成分股,於2007年推出時,占其選股母池,也就是市值前150大公司的比重超過2成,但2022年8月時,比重卻下降到13.7%(詳見下圖)。不過,比重降到這麼低,也不是第一回,在2016年也有同樣的情形,所以,為什麼是現在改呢?



我個人覺得不難理解,因為股價上上下下,不可能一次降至低水位,我們就斷定以後都這樣,然後馬上就改。技術分析中,箱型底部的確認也是至少要看2次吧?所以對指數公司來說,肯定也希望謹慎、多觀察。

另外,佑佑在整理資料的時候,也有發現,指數的成分股擴增,並不是特例。以最近期的來看,像是香港恆生指數,2021年宣布要調整成分股,目標是在2022年年中前達到80檔成分股、最終數目固定為100檔。在2020年,德國的DAX指數也是從30檔變成40檔(詳見下表)。



那0056這次調整完後,還有哪些變化呢?首先,若以2022年8月的數據資料來計算,其成分股占市值前150大公司的比重,會從13.7%,提高到25.6%,產業數量會從9個變成15個、個股的平均權重從3.3%降至2%,減少單一個股的影響。簡單來說,30檔變50檔,可以分散單一個股權重並增加產業多樣性,借此分散風險、降低波動。

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