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1天股價崩跌26.39%，拉垮美股表現，Meta帝國瓦解？超級成長股達人林子揚：先撇開偏見

現為專職投資者，1968年出生，資訊工程研究所碩士，曾任微軟、埃森哲、惠普科技、英特爾產品經理及部門主管達25年。

深信並實踐成長股長期投資策略，投資於美國成長股，近25年（1996年至2020年）年化報酬率達25.37%（美國S&P 500指數同期則為7.51%）。

憑著科技產業專業知識及深厚研究功力，長期持股部位皆已享有數倍報酬，40歲時已靠美股累積足以退休的財富，52歲正式告別職場，每日仍花費龐大的時間沉浸於股票基本面及產業趨勢的研究。

著作：《超級成長股投資法則：理科大叔買美股25年暴賺283倍》
部落格：林子揚的部落格

撰文者：林子揚 2022.02.09 瀏覽數：8342

1天股價崩跌26.39%，拉垮美股表現，Meta帝國瓦解？超級成長股達人林子揚：先撇開偏見

Meta Platforms（美股代碼：MVRS）所公布的2021年第4季財報，把所有人都嚇壞了！不過投資人也未免太反應過度了。

發生了什麼事？

2022年2月3日美股收盤後，Meta Platforms的股票一舉創下多項紀錄：

1.創下美股上市企業市值單日被抺除的記錄，1天內跌了2,000億美元。
2.Meta Platform股票市值下跌26.39%，是該公司上市以來的最大單日跌幅。
3.美股就因為它一檔股票，當日幾乎全面下跌；那斯達克指數下跌3.74%，標普500指數下跌2.44%，道瓊下跌1.45%。

2021年第4季的財報結果

2022年2月2日美股收盤後，Meta Platforms公布了2021年第4季的財報：

1.營收：336億7,000萬美元，年增20%，符合預期。
2.每股盈餘：3.67美元，不符預期。
3.淨利：102億8,500萬美元，年減8%，不符預期。
4.臉書日活躍用戶數（DAU）：19億3,000萬人，年增5%，不符預期。
5.臉書月活躍用戶數（MAU）：29億1,000萬人，年增 4%，不符預期。
6.Meta全公司產跨平台（Facebook、WhatsApp、Instagram或Messenger）日活躍用戶數28億2,000萬人，年增8%，不符預期。
7.Meta全公司產跨平台（Facebook、WhatsApp、Instagram或Messenger）月活躍用戶數35億9,000萬人，年增9%，不符預期。

2022年第1季的財測：營收為270億美元～290億美元之間（年增3%～11%），低於預期。

為何會如此？Meta與華爾街的看法不一

Meta Platforms自己的說詞：
1.通膨和供應鏈挑戰，導致廣告商預算下滑；此外，監管變化帶來的廣告投放和測量阻力也將穩步增加。
2.Meta預計，蘋果（美股代碼：AAPL）去年推出的iOS隱私新制，將為公司業務帶來強大逆風，今年恐帶來100億美元的營收損失。

華爾街的看法：
1.淨利、展望、財測、活躍用戶人數均未達預期，營收成長雖符合預期，但實在太低了，只有20%，用戶成長陷入停滯。這些最基本且最關鍵的財務，以及營運指標，簡直就沒有一項能看的。
2.今年第1季營收展望也不如預估。

Meta管理圑隊難辭其咎

我的看法很直接——很明顯地，抖音已經由Meta Platforms吸引走數量龐大的用戶群。抖音去年年底有超過10億用戶，對Meta更致命的是，許多臉書和Instagram的網紅都把主要時間轉去經營抖音，這才是Meta的用戶由2位數百分比驟降為個位數百分比的主因。

而抖音主要用戶群的消費力，是所有族群中最高的青少年，這已經開始反映在臉書和Instagram的ARPU上，ARPU才是企業最關心的金雞母！

一樣受蘋果的影響，但色拉布（美股代碼：SNAP）和Pinterest（美股代碼：PINS）就適應得很好，兩者在財報發布後，股價分別大漲了58.82%和11.6%！

總之，Meta Platforms認為是蘋果害了它，但這是1年多前就知道的事啊，而且之前Meta Platforms也已經做過損害評估，早就知道會對公司未來的營運造成滅頂之災。但問題是，公司的管理圑隊為何提不出因應對策？我始終不解、想要問的是這個。

Meta和微軟的關係緊密，蘋果成共同敵人

Meta Platforms已經被美國媒體喻為「現代的邪惡帝國」，20年前這個稱號的擁有者是微軟（美股代碼：MSFT）。

很多投資人或許沒有注意到，這2家公司現在關係密切，主要是因為2家公司的創辦人是哈佛大學的前後期學長學弟，2人都中途輟學、創業；公司上市的前幾年，都集全世界的寵愛於一身，也都名列全球首富榜的前幾名；然後，公司開始陷入各種反壟斷的官司。

現實的世界中，比爾．蓋茲（Bill Gates）也對他的學弟馬克．祖克伯（Mark Zuckerberg）算照顧有加。自從Meta Platforms幾年前開始捲入「劍橋分析事件」（編按：英國諮詢公司劍橋分析在未經臉書用戶同意的情況下，不當獲取數百萬用戶的個資，並遭質疑其將研究數據用於政治操作，該公司已於2018年5月倒閉）後，掌握全球市值前5大企業的祖克伯或許真的太年輕，忙得焦頭爛額，找不到人求助，當時對他伸出援手的就是比爾．蓋茲——畢竟20年前，微軟也走過幾乎一樣的路。

比爾．蓋茲甚至還親自打電話，要求微軟的資深法務副總裁全力協助祖克伯，把微軟在反壟斷、媒體和華府的重量級關係友人都介紹給他。

因為打不過亞馬遜的Twitch，微軟在2020年時，公開放棄自己買來的電競直播平台Mixer，把自己經營的Mixer的用戶送給臉書，並發新聞稿要用戶轉移到臉書的遊戲直播。

此外，面對強勢的蘋果隱私政策、平台壟斷力以及App Store的收費政策，2家公司更是結成同盟，在各種場合互相聲援，對蘋果反對到底。因為微軟認為蘋果阻礙它的雲端遊戲Xbox Game Pass service，對微軟的遊戲在iOS上架刻意設置障礙；而Meta Platforms和蘋果這幾年的仇結得更深了，蘋果除了禁止IDFA（廣告識別碼），讓Meta Platforms搞成今天這副德性外，祖克伯不厭其煩地多次公開宣示，大家都忘了蘋果的iMessage才是臉書最可怕的直接競爭對手。

字母（美股代碼：GOOGL和GOOG）也抱怨過蘋果的iMessage居心不良，是搶走Android手機用戶、令其跳槽的主因之一。