大盤悶,台灣50怎麼買?「定期定額」還是「單筆買進」好?帶你分析10年績效比較

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台灣五十(0050)回檔跌破80元
該單筆買進,還是定期定額?

在加權指數跌破萬點後,台灣五十(0050)這檔ETF,也跟著回檔跌破80元,有許多投資人覺得,逢低加碼的佈局時機到了。

但常被討論的一個議題是:該單筆買進,或是定期定額買零股投入會比較好?

筆者認為,就心理壓力層面來看,定期定額投入的壓力,還是會比較小。舉例而言,如果手中有100萬元,全數壓進去台灣五十(0050),如果價格快速下跌,很可能因為心理的恐慌,就減碼出場。

但若是定期定額,分成每月5萬、連續投入20期,這種存股的作法,對多數投資人,應該較有可能持之以恆地執行。不過,若是海嘯級的股災再次來臨,你忍得住持續執行定期定額買台灣五十(0050)嗎?而長線下來,這項策略獲利的機率真的高嗎?今天筆者將用實際的回測數據,來和讀者分享,繼續看下去吧...

首先,先釐清有關定期定額的概念。近年來定期定額的概念,成為許多銀行理專、投信業者,建議投資人採行的策略。定期定額是一種機械式的投資策略,無論標的價格上漲、或是下跌, 都不斷定期(通常是每個月)、定額(通常是數千元)的買進,當價格下跌時,可以買到的單位數(或股數)會更多,長期下來,能夠將成本平均。

不過,定期定額投資法需要長時間的執行,如果追求一年報酬率要達到20%、30%,定期定額恐怕是難以做到。另外,也並非所有投資商品都適合定期定額投入。舉例而言,從歷史來看,道瓊指數雖然是不斷向上創,但當中的30支成份股,是不斷地在更換。曾被股神巴菲特譽為「美國最佳企業」的奇異公司(GE.US)也已經退出道瓊指數成份股的行列,若非對個股基本面有研究,否則比較不建議定期定額投資個股,定期定額投資整體市場的指數型ETF,較為安全。

道瓊指數月線圖,圖片來源:券商看盤軟體
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✎0050倒閉、清算機率趨近於零
符合定期定額首要條件

定期定額的首要條件,就是倒閉、清算機率趨近於零。台灣五十(0050)追蹤的台灣50指數,在每年的3、6、9、12月,會進行成份股審核,在定期審核下,市值降幅大的公司將可能被踢除成份股,同時再納入市值上升的新公司。

例如:台灣五十(0050)早在2003年就成立,但現在的股王大立光(3008),事實上是2011/6才被納入成份股,曾風光一時的宏達電(2498)也被納入0050過,但在總市值下降後,仍在2015/9被踢除。長期持有台灣五十(0050),等於不間斷地持有台股中市值前50大的公司。雖然當中的成份股可能變動,但台灣五十(0050)倒閉、清算機率趨近於零。

✎0050零股成交量相對足夠
在今(2018)年11/19,筆者曾撰寫一篇台股ETF的比較分析文,(原文:ETF價格戰開打!這檔經理費僅需0.15%,CP值完勝0050(附ETF完整比較)當時即指出台積電(2330)權重過高的疑慮。但若要執行定期定額策略,必須考量到零股交易量的問題。而富邦公司治理(00692)有成交量偏低的痛點。因此若想採行定期定期的方式投資台股,筆者認為目前台灣五十(0050),仍是首選。

台灣五十(0050)金融海嘯期間回測
上述文章內容,我們都是在討論台灣五十(0050)的優點,例如:倒閉、清算機率趨近於零、零股成交量相對足夠。但股市並非天天都上漲,必定會遇到修正的時期。筆者認為,一項策略在上線執行前,必須要先了解最大可能虧損幅度。

從月線圖的角度來看,2008年金融海嘯,是目前歷史上台灣五十(0050)修正最大時期。2008年1/2,台灣五十(0050)開盤價為61.30元。2008年12/31收盤價為32.87元,股價接近腰斬。以下分別定期定額、單筆投資兩種情況,於金融海嘯時期2008/1/1~2008/12/31,做回測試算:

圖片來源:籌碼K線
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✎金融海嘯初期開始定期定額,虧損-28.49%
假設投資人運氣不佳,在金融海嘯剛開始時,才決定開始執行定期定額策略,從2008年1月開始,每個月1號,固定花5000元買台灣五十(0050)零股,每次買進手續費為20元,下表是截至2008/12/31的執行細節與績效:

資料來源:MoneyDJ,數據係由系統自動試算
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✎金融海嘯初期單筆買進一張,虧損-43.20%
假設投資人不想分期投入,直接在2008/1/2(1/1元旦休市),以開盤價61.30元買進一張台灣五十(0050),加計手續費(千分之1.425),成本為61,387元,截至12/31,市值為32,870元。加計當年配發2,000元的現金股利。總虧損額為26,517元,期間總報酬率:-43.20%

資料來源:筆者自行計算
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✎定期定額將持股成本平均化,減緩股災時傷害
從上述定期定額、單筆投資兩種情況的回測結果來看,相對於單筆投資,定期定額因為將持股成本平均化,因此能減緩股災來臨時的傷害。不過即使如此,在台灣五十(0050)股價接近腰斬的情況下,定期定額的虧損幅度,仍然是接近30%。若讀者有意執行台灣五十(0050)零股定期定額買進策略,仍必須要有風險意識。

長線定期定額買0050,年化報酬率約5%
假設投資人經歷2008年金融海嘯,仍持之以恆地於每個月1號、固定投入5000元,定期定額買台灣五十(0050),那麼從2008/1/1截至2018/11/19,總共獲利539,250元(含股息) 期間總報酬率為82%,年化報酬率約5%

資料來源:MoneyDJ,數據係由系統自動試算(註:收到的現金股息未再投入)
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快速結論
從歷史經驗來看,即使是採取定期定額策略、將持股成本平均化,但當金融海嘯來臨時,仍免不了接近30%的虧損幅度。因此在執行台灣五十(0050)零股定期定額買進策略前,可以先試想:萬一海嘯級的股災再次來臨,30%的虧損,自己是否能夠承受。

而拉長時間來看,台灣五十(0050)零股定期定額策略,仍是一項正期望值、有獲利潛能的策略。畢竟能入選台灣五十的成份股,體質都有一定水準,長線定期定額買台灣五十(0050),對沒有時間看盤、不想選股的投資人,應該是一項值得研究的指數化投資策略。

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本文獲「雞尾酒投資Bar」授權轉載,原文:買0050單年虧損逾43%?「長期投資+定期定額」後,報酬率大勝定存5倍!

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