台灣五十（0050）回檔跌破80元
該單筆買進，還是定期定額？
在加權指數跌破萬點後，台灣五十（0050）這檔ETF，也跟著回檔跌破80元，有許多投資人覺得，逢低加碼的佈局時機到了。

但常被討論的一個議題是：該單筆買進，或是定期定額買零股投入會比較好？

筆者認為，就心理壓力層面來看，定期定額投入的壓力，還是會比較小。舉例而言，如果手中有100萬元，全數壓進去台灣五十（0050），如果價格快速下跌，很可能因為心理的恐慌，就減碼出場。

但若是定期定額，分成每月5萬、連續投入20期，這種存股的作法，對多數投資人，應該較有可能持之以恆地執行。不過，若是海嘯級的股災再次來臨，你忍得住持續執行定期定額買台灣五十（0050）嗎？而長線下來，這項策略獲利的機率真的高嗎？今天筆者將用實際的回測數據，來和讀者分享，繼續看下去吧...

首先，先釐清有關定期定額的概念。近年來定期定額的概念，成為許多銀行理專、投信業者，建議投資人採行的策略。定期定額是一種機械式的投資策略，無論標的價格上漲、或是下跌， 都不斷定期（通常是每個月）、定額（通常是數千元）的買進，當價格下跌時，可以買到的單位數（或股數）會更多，長期下來，能夠將成本平均。

不過，定期定額投資法需要長時間的執行，如果追求一年報酬率要達到20%、30%，定期定額恐怕是難以做到。另外，也並非所有投資商品都適合定期定額投入。舉例而言，從歷史來看，道瓊指數雖然是不斷向上創，但當中的30支成份股，是不斷地在更換。曾被股神巴菲特譽為「美國最佳企業」的奇異公司（GE.US）也已經退出道瓊指數成份股的行列，若非對個股基本面有研究，否則比較不建議定期定額投資個股，定期定額投資整體市場的指數型ETF，較為安全。

 

✎0050倒閉、清算機率趨近於零
符合定期定額首要條件
定期定額的首要條件，就是倒閉、清算機率趨近於零。台灣五十（0050）追蹤的台灣50指數，在每年的3、6、9、12月，會進行成份股審核，在定期審核下，市值降幅大的公司將可能被踢除成份股，同時再納入市值上升的新公司。

例如：台灣五十（0050）早在2003年就成立，但現在的股王大立光（3008），事實上是2011/6才被納入成份股，曾風光一時的宏達電（2498）也被納入0050過，但在總市值下降後，仍在2015/9被踢除。長期持有台灣五十（0050），等於不間斷地持有台股中市值前50大的公司。雖然當中的成份股可能變動，但台灣五十（0050）倒閉、清算機率趨近於零。

✎0050零股成交量相對足夠
在今（2018）年11/19，筆者曾撰寫一篇台股ETF的比較分析文，（原文：ETF價格戰開打！這檔經理費僅需0.15％，CP值完勝0050（附ETF完整比較）當時即指出台積電（2330）權重過高的疑慮。但若要執行定期定額策略，必須考量到零股交易量的問題。而富邦公司治理（00692）有成交量偏低的痛點。因此若想採行定期定期的方式投資台股，筆者認為目前台灣五十（0050），仍是首選。

台灣五十（0050）金融海嘯期間回測
上述文章內容，我們都是在討論台灣五十（0050）的優點，例如：倒閉、清算機率趨近於零、零股成交量相對足夠。但股市並非天天都上漲，必定會遇到修正的時期。筆者認為，一項策略在上線執行前，必須要先了解最大可能虧損幅度。

從月線圖的角度來看，2008年金融海嘯，是目前歷史上台灣五十（0050）修正最大時期。2008年1/2，台灣五十（0050）開盤價為61.30元。2008年12/31收盤價為32.87元，股價接近腰斬。以下分別定期定額、單筆投資兩種情況，於金融海嘯時期2008/1/1~2008/12/31，做回測試算：

 

✎金融海嘯初期開始定期定額，虧損-28.49%
假設投資人運氣不佳，在金融海嘯剛開始時，才決定開始執行定期定額策略，從2008年1月開始，每個月1號，固定花5000元買台灣五十（0050）零股，每次買進手續費為20元，下表是截至2008/12/31的執行細節與績效：

 

✎金融海嘯初期單筆買進一張，虧損-43.20%
假設投資人不想分期投入，直接在2008/1/2（1/1元旦休市），以開盤價61.30元買進一張台灣五十（0050），加計手續費（千分之1.425），成本為61,387元，截至12/31，市值為32,870元。加計當年配發2,000元的現金股利。總虧損額為26,517元，期間總報酬率：-43.20%

✎定期定額將持股成本平均化，減緩股災時傷害
從上述定期定額、單筆投資兩種情況的回測結果來看，相對於單筆投資，定期定額因為將持股成本平均化，因此能減緩股災來臨時的傷害。不過即使如此，在台灣五十（0050）股價接近腰斬的情況下，定期定額的虧損幅度，仍然是接近30%。若讀者有意執行台灣五十（0050）零股定期定額買進策略，仍必須要有風險意識。

長線定期定額買0050，年化報酬率約5%
假設投資人經歷2008年金融海嘯，仍持之以恆地於每個月1號、固定投入5000元，定期定額買台灣五十（0050），那麼從2008/1/1截至2018/11/19，總共獲利539,250元（含股息） 期間總報酬率為82%，年化報酬率約5%

 

快速結論
從歷史經驗來看，即使是採取定期定額策略、將持股成本平均化，但當金融海嘯來臨時，仍免不了接近30%的虧損幅度。因此在執行台灣五十（0050）零股定期定額買進策略前，可以先試想：萬一海嘯級的股災再次來臨，30%的虧損，自己是否能夠承受。

而拉長時間來看，台灣五十（0050）零股定期定額策略，仍是一項正期望值、有獲利潛能的策略。畢竟能入選台灣五十的成份股，體質都有一定水準，長線定期定額買台灣五十（0050），對沒有時間看盤、不想選股的投資人，應該是一項值得研究的指數化投資策略。

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本文獲「雞尾酒投資Bar」授權轉載，原文：買0050單年虧損逾43％？「長期投資＋定期定額」後，報酬率大勝定存5倍！

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