穩建投資，除了選擇投資中華電（2412），
還有其他的好方法嗎 ?
前幾日，筆者和高中同學聊天時，朋友提到 : 假設本金有1000萬，全數投入殖利率4%的中華電（2412），平均一個月，是不是就會有3萬元的被動收入 ?
雖然說，中華電（2412）倒閉的機率趨近於 0，但公司沒倒，不代表股價不會跌，難有人可以保證，中華電（2412）股價能夠永遠撐在100元以上，萬一真的將1000萬全部壓進去中華電（2412），等於1000萬是完全曝露於單一間公司經營風險之下。
那，如果要分散持股，實務上又要怎麼做才會比較好 ？今天這篇文章，就來和大家分享：
1.投資理論中的「資產配置、效率前緣」究竟是什麼；
2.ETF配置實例；
3.台股投資人，分散風險的「眉角」。
首先，簡單了解「資產配置」概念
資產配置，即是由不同的資產類別、或投資工具，拿捏適當的比例，打造出投資組合，以達到降低波動風險的目的，根據美國的學術研究，從大型退休基金中發現，決定投資績效最關鍵的因素，即是在「資產配置」，占了91.5%。
圖片來源：saltcreekinvestors.com
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一張圖，快速了解學術世界中的「效率前緣」，有接觸過基金投資的讀者，可能有聽過「效率前緣」這個名詞，這邊先不討論效率前緣如何推導而來（畢竟這篇不是投資學教學文），僅就核心概念，做簡潔易懂的說明，了解後，應該幫助投資人把資產配置的概念，更完整地串接起來：
透過資產配置，承擔相同風險但能賺取更高報酬
多種資產類別，以不同的比例組成投資組合，會產生不同的報酬、不同的波動度。下方圖表的效率前緣曲線，即是由台積電（2330）、聯華（1229）不同的配置比例所構成。橫軸為標準差、縱軸為報酬率。
從下圖可看出，在風險相同（標準差相同）的情況下，不同的配置比例，紅點的配置，報酬更勝過綠點，顯示在總風險相同時，因資產不同的組合比例，預期報酬率也有高、有低，當然，理性投資人會選擇紅點的配置方式。
總結效率前緣的概念，當中大致包含 3 個重點：
1.須理解各資產過去的報酬績效；
2.須理解各資產過去的波動風險（學理中以標準差衡量）；
3.須理解各資產間的走勢相關性（學理中以相關係數衡量）。
ETF 配置實例 : SPY vs. TLT
上述「理解各資產間的走勢相關性（學理中以相關係數衡量）」，在資產配置中，是相當關鍵的一個步驟，如果資產間的走勢，是負相關。即價格不容易「同步大漲、同步大跌」，在金融市場出現大波動時，資產配置的保護作用就會浮現。