上週在看Saber Capital Mgmt.2016給投資人的信（編按：本文撰於2017年2月），突然發現我之前漏掉John Huber的一篇文章：What Is Your Edge?（你的投資優勢是什麼？）實在是很令人深省的一篇好文章，該篇文章說投資主要分為三種優勢：
●Informational Advantage 資訊優勢
●Analytical Advantage 分析優勢
●Time-Horizon Advantage 投資期限優勢
哈德威先生認為小散戶很難有資訊優勢與分析優勢，但卻有了法人機構想擁有卻很難擁有的投資期限優勢，只要你不借錢不融資不放空不玩期貨選擇權，其實小散戶就可以有機會擁有投資期限優勢，這是最重要的優勢。
投資法人機構為了每年的績效（投資人不都看短期績效來決定買哪支基金嗎？！）不得不短期進出搶績效，但投資法人機構就真的比其他人聰明嗎？未必，資訊與分析優勢有時候的確可帶來優勢，但這些都比較偏向短期，但投資可是要看長期的啊，大家可不想要賺了一年就走，除非你是靠手續費賺錢的。
話說回來，前文提到的「令人深省」其實是有原因的，這邊哈德威先生想說說兩個故事，一個是真實的，另一個則是我虛構的，不過這兩個故事都有著真正的數字佐證。
第一個故事：我老婆帳戶遺忘的0050與0051
以前每次報稅總會看到0050/0051這兩支股票，但之前不是很在意（因為張數太少，每次股息都很少）。但今年初在整理總資產紀錄的時候，發現原來這兩支股票是「藏」在我老婆的另一個股票帳戶，因為被忘掉，所以我看到後也花了一番力氣才找出這兩支股票原來是2008/06/25買的（台灣股票帳戶是不是都只能查6個月？），剛好是金融海嘯發生前。
同一天買進0050/0051各2張（成本如下圖），0050買在56.75元（夠便宜吧），0051買在29.27元，但今天的價格是27.6元，竟然經過了8年還賠錢（尚未計入配息）？！神奇吧！這兩支都是ETF，各有50家大型公司與100家中型公司，而經過8年的表現卻是天壤之別…0050真是台灣的經濟奇蹟。
不過靜下心想想之後，畢竟這兩支ETF都分散投資了，怎會差別這麼大呢？原來0050裡面有支超強權值股台積電，由於找不到台灣50以前歷史的持股權重，因此使用元大台灣卓越50信託基金應該不會差太多，如下圖。
台積電的比重從16.44%擴大到29.75%，而前5大也從37.65%增加到47.02%，這還叫做ETF嗎？畢竟台灣大公司也不多，韓國也不就一樣是那幾家？！但這也讓我們思考背後的風險，如果台積電的比重還是維持16%，0050應該不會漲這麼高吧！但這是事實，很慶幸台灣有台積電這家好公司，只是我們應該要思考：這對ETF是好還是壞？台積電能否永遠好下去？！
我相信台積電會好一段時間，但很難有大成長，哈德威先生待過台積電將近10年，我瞭解它是一家強大的公司，但這幾年若不是靠著手機（蘋果、高通、聯發科等手機晶片）其實很難這麼強（想想那些奈米製程客戶都是誰…...），再把時間往前回想十年前的台積電第一大客戶是誰？NVIDIA？Broadcom？但隨著手機晶片市場飽和，高端手機成長持平或往下，下一波成長是什麼？物聯網嗎？嗯，問問自己除了手機連網，多少人使用了「物聯網」？
說到科技我也預測不準，但我最擔心的還是Morris的身體健康，2000年在二五廠的時候，在電梯還遇過張董事長好幾次，他真是個好人，希望他長命百歲啊，不過哈德威先生對未來還是樂觀，因為人類會一直追求進步，只是我們很難知道下一波成長是什麼。
這個故事讓我突然想到一個比喻：0050就像一隻鴨子，而2330則是豪雨造成上漲的湖面，鴨子不斷地升高，這到底是0050厲害？還是2330厲害？投資人還是要想清楚你投資的ETF到底是什麼？！
所幸，我們都有投資期限的優勢，我老婆在買進0050就遇到金融海嘯，最多下跌50%，但經過了8年後，每年的年化報酬率還是將近5%，比定存利率好多了，我若是法人投資機構，應該早就認賠賣出了！
第二個故事：小明的0050與小華的三家金融公司
小華在2008年6月的時候有一筆閒錢約80萬，因此單筆買進3家台灣金融公司各10張股票（中信金、元大金、中壽），約花了77萬，小明也在同時花了77萬買進當時每股57元的0050，共13,621股。（疑…...這不是第一個故事的0050買的時機與價格？！）
很不幸地，他們兩位都在幾個月後遭遇到金融海嘯的襲擊，因此到年底的時候都損失了40%以上的市值，也因為這樣後來這兩位就不再投入資金，但也忘記股票存在（這是好事），所以，市場風險來的時候，別以為分散投資的ETF就會沒事，不過重點是下面兩張表，第一張是3家金融公司持股9年後2016年底的淨值狀況，另一張表則是0050。
發現了嗎？這3家金融公司跌跌撞撞了9年，股息股利也領了9次，最終的報酬率卻是超越0050，但哈德威先生是不太看報酬率的，畢竟那跟現在的股價有關（尤其0050有29%的台積電加持，跟它比太吃虧，可以跟0051比嗎…...），那比什麼？
想一想，小明小華在9年前投了77萬做「生意」（買股票），現在看來哪個生意每年帶來的現金流比較多？3家金融在2016年有配息28,939元（不含配股），而0050則只有11,578元，少很多吧！再來，現在哪個生意變大了？3家金融經過配股，生意變大了，而0050還是只有最初的13,621股。
以上是個很粗略的比較，但值得我們散戶思考「投資時間的優勢」，若我們不好好用這個優勢，遲早會大輸的！
本文獲「哈德威先生的自由之道」授權轉載，原文：散戶的投資優勢：我的兩個故事