第三項理由：設備折舊時間短，但使用人口越來越少
隨著少子化，設備投資逐漸加大，但價格越來越便宜，設備卻因為高階整合方案多數由國外進口沒有辦法自製，導致整體折舊的金額提高，會造成EPS的下滑。加上美國十年期公債2016年底驟升，美國公債是全世界信評最高等級的債券，也就是全球的金融商品都以美國公債做定價模型，意思代表資金的價格就以這項殖利率來作為利率的定位。而2016年底美國十年公債殖利率已經來到2.5%了，也就是當買進債券持有至到期，每年都可享有2.5%的債券利息，且因為是定價模型，理論上是沒有風險的。
買進中華電信雖然享有5%的殖利率，依照目前的泰德價差，美國十年期公債殖利率應到4%以上，很多投資人會說「這樣中華電信還是高出1%」，但買進股票要承受市場波動，公司經營問題等風險，公司的風險遠比一般投資人理解的多，包括轉投資，負債，政策，經營策略都會影響到電信股，包括上面兩點都是電信股長期的問題。
電信股的市場只有內需市場，而台灣人口沒有再成長的話（即使成長也要到可以使用行動電話的年齡），那資金的成本墊高，對未來5G設備的投資都會讓電信股需要砸下更多錢，但卻只能向用戶收取更低的費用以搶佔市佔率，屆時的投資成本高（資金利率上漲），而客戶端又無法提高收費，也無法擴張更多市場，會讓電信股的收益比往年都越趨艱難。
比較投資鴻海與各大電信股的機會成本
還原權息來計算去年高點：
中華電信2016/7/12的高點是119.9元，股價今天2017/6/26是109元，跌幅9.1%
台灣大在2016/8/15創下高點是116.5，股價今天115，跌幅1.3%
遠傳2016/7/12高點79.7，今日高點79，跌幅1%
同時期大盤2016/7/12的位置是在8841點，今天2017/6/26收盤是10513點，漲幅是18.9%
在同時期買進鴻海股價84.5，今天股價高達120元，漲幅整整42%
也就是說三間公司的報酬率還輸給買進大盤最少達15%以上
中華電信相比之下跌幅達27%
電信股漲幅不如預期的主要原因
在同時期買進鴻海股價84.5，今天2017/6/26股價高達120元，漲幅整整42%，與買進中華電信的投資者報酬率差距50%以上，更能證明當初本篇文章鼓勵投資者買進鴻海等趁著績優股漲勢再起，再度驗證先知先覺的重要性。
本文獲「冷血投資」授權轉載，原文：三大原因你不該在2017年買進電信股