經營部落格 RusRule Financial Broadcasting 超過八年，內容專注在總體經濟分析、政府財政和公司治理，著有
《公司的品格》一書。
我提過好幾次QE的副作用，其中之一就是原本大家以為利率愈低，民眾會把存款移去做投資，或是廠商會因為低成本而增加投資，但事實上這個效果很有限，結果反而是銀行因為傳統賺存放款利差的獲利來源大幅縮水，為了維持獲利水準，銀行只好轉向投資銀行業務，這也是德意志銀行或其他歐洲銀行現在滿手金融衍生商品尾大不掉的主因（請參見世界經濟可能比你想像的更危險）。甚至你可以想像，原本銀行可以靠投資來補足利差失去的利潤，可是當投資的利潤也不在了呢？除了破產／虧損，是否有一種可能是銀行會轉向存款戶也進行「負利率」？
如果經濟依然不振，也就是賺錢的投資機會很少，而銀行又要向存戶收手續費時，會不會讓民眾反而去買保險箱把錢存自己家裡，反而更進一步打擊銀行的功能？或者是從另一個角度想，銀行只好調高利率來反映自己的成本？如果真是如此，央行一邊寛鬆貨幣引導利率下降，可是民眾借款利率卻反向走高，豈不是和央行原本預期的結果相反？
我記得很多年前寫過一篇文章提到專家才是最大的風險，理由是很多目前決策高位者，他們通常自認聰明才智過人，學經歷也高人一等，雖然嘴巴不說，但心裡就是「我比你優秀，今天才會在這個位子」，也因為如此，在事情的結果和原本預估不同時，他們往往的想法是，我的邏輯是對的，是因為藥下得不夠重（多），所以結果才會不如預期。 這些人經常拘泥於所學的理論和自己認定的邏輯推理，卻忘了一個最基本的道理，社會科學和自然科學不同之處，在於社會科學沒有標準答案。
《戰國策》中有一個「南轅北轍」的故事，大略是有個人在路上遇到老朋友，一問之下朋友要去楚國做生意。
「可是楚國在南邊，你怎麼會往北走？」
「喔～沒關係，我有三匹最好的馬，牠們可以不停的奔跑帶我去任何地方！」
「可是你的方向錯了啊？」
「看到了嗎？我有很多的錢，可以讓我旅行很長時間。」
「可是方向不對也沒用啊！」
「沒關係，我駕車的技術很好，不用擔心！」
除非解釋為這位大哥早在春秋戰國時代就懂地球是圓的道理，又或者是我個人見識淺薄，未能深層看到各國央行真正看到的問題（這是很有可能的），否則少數人邏輯的錯思可能就像南轅北轍一樣，帶著大家愈走愈遠。
p.s 上述票據法部分取材自陳冲「樓梯間的檻杆」一文
作者簡介_Rus
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