一位站在經營者的角度，看待所投資之公司的『業主型』投資人。
2013年海外的營收只佔16.6%，從相反的角度來看，海外市場成為Hershey未來最重要的成長機會。公司也深切了解這點，2014年吃下一家上海糖果公司80%的股份和一家加拿大糖果公司100%的股份。這幾年一連串的海外擴張，慢慢反應在銷售數字上，2014年海外市場營收成長至17.5%，相信這幾樁併購會反應在今年的銷售數字上。除了銷售數字，這些努力也帶來了區域及產品線的多樣性。
Hershey跟其他超級大的食品大廠相比，規模還是小的多（目前市值203.5億），在2010年Cadbury近200億美元的併購爭奪戰上敗陣，輸給卡夫集團，但在小型的併購上，仍有些斬獲。不過這也是Hershey跟其他食品大廠不同的地方，沒有其他太多不同產品稀釋，是一家巧克力濃度很高的公司。
中國是公認消費品最重要的潛在市場，公司近幾年的動作也顯現了企圖心。而Hershey最主要的工廠集中於美國賓州，並將該地稱為地表最甜蜜的地方，但東方人和西方人的甜食文化，畢竟還是有些差異， Hershey是否能讓全世界最多人口的國家也打開胃口，仍有待觀察。
對消費品而言，廣告費用一向很花錢，但又是省不得的費用，2014年Hershey投入5.7億美元（以下皆美元）的廣告支出，佔營收的7.7%，過去5年大約都在7%左右。
Hershey從2010年到2014年，營收從56.7億成長30.9%至74.2億（下圖紅框），淨利從5.1億成長66%至8.47億（黃框），EPS從2.21元至3.77元成長70.6%（綠框），股利從1.28元成長59.6%至2.04元（藍框），ROE在2014年為55.4%。2014年配息率為54%，過去5年流通股數微幅下降3.05%，長期債務為15.5億，過去5年差不多都是這水準，可見併購的資金大多來自於獲利。
Source: 2014 Hershey 10k
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本文獲作者授權轉載，原文：地表最甜的企業 Hershey (美股代號HSY)
作者簡介_Joseph
一位站在經營者的角度，看待所投資之公司的『業主型』投資人。
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