一位站在經營者的角度，看待所投資之公司的『業主型』投資人。
前一陣子麥當勞（MCD）的股價一度來到131元以上，達到歷史新高，從125元時就很多股東開始在賣，甚至一些長期持有，很少買賣的投資人也跳出來喊賣。很快的，昨天（5/31）股價又回到122元。
麥當勞的股價一年漲了36%，同時期大盤跌0.1%。過去10年平均本益比大多在15～17倍，最高不過20倍，而131元的麥當勞本益比已經超過25倍，遠高於歷史平均數。投資人積極要賣是可以理解的。
不過我什麼都沒做，賣的念頭雖然也在腦中打轉了一兩回，但始終不打算採取行動。
因為過去30年，曾買進麥當勞後來又賣掉的人，到今天沒有不捶胸頓足的，包括巴菲特。因為賣得太早而造成損失，讓他氣到在給股東信中草草寫了幾句後就不再提起這件事。
歷史證明了一件事，麥當勞的主管比股東聰明，員工比股東努力，股東是整個環節中最弱的一環。
雖然投資人很弱，但卻要做四個重要的決定：
1. 買什麼？
2. 買多少？
3. 買什麼價錢？
4. 抱多久？
以麥當勞為例，如果未來股價要再超過131元，公司的獲利必須要再繼續成長，或是當時就把股票賣掉，把上面的四件事再做一次。
幾經衡量，我必須承認，公司成長獲利的可能性高於我重新找到一個好標的，當持有了一家好公司後，笨股東最好什麼都不要做，就像奧美創辦人大衛奧格威說：「養了狗，就不要自己跑出來看門了。」
常常看到原本使用個股投資的人因為績效不彰，因而轉進指數型投資，這也沒什麼不好，因為可以避免太多「買什麼」的風險，如果又只是buy and hold，連「抱多久」的風險都避開了。
在投資的過程中，投資人本身往往是最弱的一環，讓最弱的人反覆地做最重要的決定，就是最大的風險。
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本文獲作者授權轉載：投資人往往是投資中最弱的一環
作者簡介_Joseph
一位站在經營者的角度，看待所投資之公司的『業主型』投資人。
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