一位站在經營者的角度，看待所投資之公司的『業主型』投資人。
量子基金創辦人索羅斯（圖片來源：World Economic Forum@flickr, CC BY-NC-SA 2.0）
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如何改善投資報酬率？最好改變對投資報酬的期待方式，而非改變投資方法。別誤會，我並不是叫你調低心理的預期報酬率。
投資股市，設定什麼樣的報酬率是合理的？
每年15%以上是合理的，因為我承擔了風險。
3%，我很保守，3%就可以了，這麼卑微的目標，應該很容易做到吧？
這樣設定目標的方式，恐怕搞錯方向了，不僅會發展出錯誤策略，使用錯誤的工具，不管期待值多低，結果都會令人相當失望。
所以，成熟一點好嗎？用大人的方式來思考這件事。
設定預期報酬率的方式，通常不適合用絕對數字，而是用相對方式。
例如：我期待未來10年有「市場報酬」，也就是說大盤漲10%，就賺10%，大盤跌15%，就賠15%。也就是所謂的beta。
或是，追求比大盤好的「超額報酬」，也就是說，大盤漲3%，我可能賺10%，也可能賠10%。也就是所謂的追求alfa。
投資股市不存在所謂的保本（本金不波動或不損失），但每年有固定的成長，不管預期報酬率設的多低。連1%都不是合理的預期報酬。
所以，堅強一點好嗎？用大人的方式來設定預期報酬率。
當我們能正確的設定預期報酬率，接下來就可以尋找執行這項策略的工具。想要得到「市場報酬」，就用Index Fund，將資金投入追蹤指數的ETF，如：VOO等低管理費用的指數型基金。這個策略很簡單，買進後就收工了。
想要「超額報酬」就比較麻煩一點，代表你要有超額付出，承擔超額風險。可以從自己熟悉或比較簡單的產業下手，尋找幾家優質的公司，買進後長期持有，這些公司未來的表現，跟大盤的差異，產生的就是超額的報酬。此策略不適合太分散，如果持有公司超過10家，就會越趨近市場報酬，家數越多，越趨近。過於分散持股等於付出超額心血，得到市場報酬，很不划算。
在這兩個極端中間，有一種叫做核心-衛星的配置，將50%（或更高）以上的資金投入指數型基金，剩下的50%分布於數支不同的個股。這樣的配置，理論上的報酬率會介於兩者之間。
沒有人會plan to fail，但大多人會fail to plan，當我們設定了比較正確的預期報酬率，就可以避免fail to plan的風險。
不過，股票是不認人的，不會因為被一個成熟又堅強的投資人買進後，就一路上漲，也不會因為被一個幼稚而懦弱的投資人買進後，就一路下跌。
但也不用妄自菲薄，之前跟「美股價值成長投資」版主Joseph Lin網聊時，他說：「股市之前，人人平等。」這點，我不能同意更多了，不管你過去績效多好，或多差，新的一年開始，大家的立足點都是平等的。
即使，全世界長期表現最好的投資人，或避險基金經理人都一樣，若以2016年1月28日往前算一年，這些大尾投資人表現如下：
Buffett: -9.64%
Soros: -17.18%
Bill Ackman: -30.62%
Carl Icahn: -39.81%
而代表大盤的指數型基金VOO: -5.5%
我並不是影射買指數型基金比較好，只是當成benchmark做比較，像Bill Ackman在2014年的績效可是超過40%。
本文獲作者授權轉載，原文：如何改善投資報酬率？先改變對投資報酬的期待方式，而非改變投資方法
作者簡介_Joseph
一位站在經營者的角度，看待所投資之公司的『業主型』投資人。
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